قال وزير المالية السويسري في نهاية الأسبوع الماضي: “لا يمكن أن ينتهي الأمر ببنك نشط عالميًا وذو أهمية نظامية وفقًا لخطة” أكبر من أن يفشل “. من الناحية القانونية ، سيكون هذا ممكنًا. لكن من الناحية العملية ، سيكون الضرر الاقتصادي كبيرًا “.

حدّدت كارين كيلر-سوتر ، وهي حديثة العهد بصياغة عملية الإنقاذ عن طريق الاستيلاء على بنك كريدي سويس ، مشكلة واضحة. قد يكون قرار البنك ، المعيار الذهبي المفترض للإجراء التنظيمي الطارئ ، الذي يلقي في خضم الأزمة المالية الكبرى في 2007-2008 ، زخرفيًا بشكل أساسي.

من الواضح أن آلية حل البنك تحتاج إلى إصلاح شامل قبل الجولة التالية من الاضطراب المالي.

كشفت السرعة الرقمية للتشغيل على بنك سيليكون فالي عن مشاكل عميقة مع تدابير الطوارئ الأخرى ، مثل تأمين الودائع وتمويل البنك المركزي. بعد أيام ، تمكن كيلر سوتر وزملاؤه من دفع بنك كريدي سويس إلى أحضان بنك يو بي إس. ومع ذلك ، فقد قضوا في هذه العملية على السندات الطارئة القابلة للتحويل التي كان من المفترض أن تحتل مرتبة أعلى من حقوق الملكية في التسلسل الهرمي للخصوم. وقد ثبت أن “كوكو” ، وهي أداة جديدة مهمة في الإطار التنظيمي لما بعد عام 2008 ، غير صالحة للغرض – أو على الأقل عرضة لميول المنظم.

أربعة تعديلات رئيسية من شأنها أن تجعل الحل المنظم لبنك فاشل وشيك أسهل في التحقيق.

كما اقترح الرئيس الأمريكي جو بايدن هذا الأسبوع ، يتعين على المنظمين أولاً أن يأخذوا في الاعتبار تأثير الزيادات الحادة في أسعار الفائدة على الميزانيات العمومية في اختبارهم للضغط على المؤسسات قبل فترات التشديد النقدي ، وإعادة البنوك متوسطة الحجم إلى قوانين دود-فرانك الأقوى المطبقة. لأقرانهم المهمين بشكل منهجي.

يحتاج المشرفون والبنوك المركزية أيضًا إلى التعرف على السرعة المطلقة التي يمكن أن يتطور بها التشغيل عبر الإنترنت في البنك. تتطلب أزمة 24/7 استجابة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع. لم يعد كافيًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أن يقصر فتح نافذة الخصم الخاصة به على بضع ساعات في اليوم. قد ينظر بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا في توسيع نطاق الأوراق المالية التي يمكن التعهد بها كضمان مقابل قروض من النافذة وجعل برنامج التمويل البنكي الجديد الذي أنشأه دائمًا في أعقاب انهيار SVB الداخلي.

ثالثًا ، يجب تعديل أنظمة التأمين على الودائع ، حيث أن التصور في الوقت الحالي هو أن جميع الودائع مضمونة بحكم الأمر الواقع. هذا دقيق. قد يؤدي الدعم الدائم إلى زيادة المخاطر الأخلاقية ، مما يمنح البنوك ترخيصًا لاتباع استراتيجيات محفوفة بالمخاطر. يتطلب الدعم المؤقت لجميع الودائع ، كما اقترحت شيلا بير ، الرئيس السابق للمؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع الأمريكية ، تصميمًا دقيقًا لتجنب أي عمليات تشغيل محتملة على البنوك الهشة مع اقتراب فترة الضمان من نهايتها.

ما هو واضح هو أنه إذا اتسعت تغطية خطط ضمان الودائع المتبادلة ، يجب على البنوك دفع سعر أعلى للمشاركة. يجب أن تكون قواعد ودائع البنوك التي تدعم الأصول أكثر صرامة ، ويجب أن تكون محصنة ضد أي محاولات لتخفيفها لاحقًا.

أخيرًا ، بعد إنقاذ Credit Suisse ، يجب على مشرفي البنوك تقنين التسلسل الهرمي للمستثمر والتأكد من تطبيقه باستمرار عبر الولايات القضائية.

قضت قضيتي SVB و Credit Suisse على دعوات البنوك لتخفيف القواعد ويجب كبح رغبة الحكومات في استخدام تشريعات أكثر مرونة كأداة تنافسية. الهدف مرة أخرى هو إنشاء نظام مصرفي أكثر أمانًا ، وإن كان أقل ربحية ، مبني على هياكل رأسمالية شبيهة بالحصون.

لكن الاضطراب الأخير هو تذكير بأنه عندما تتأرجح البنوك ، تميل السياسات المحلية والبراغماتية إلى التغلب على النقاء. ويؤدي اتخاذ مثل هذا القرار المخصص إلى تفاقم حالة عدم اليقين. مر أكثر من عام بين أول هزات أزمة الائتمان في عام 2007 وانهيار بنك ليمان براذرز في عام 2008. الآن سيكون الوقت المناسب لتعزيز الإطار الذي يمكن التنبؤ به والذي كان يهدف إلى تجنب تكرار تلك الأزمة ، قبل الزلزال التالي.