كانت هناك أربعة أحداث رئيسية على مدار حياتي الاستثمارية: الأزمة المصرفية الثانوية في أوائل السبعينيات ؛ أزمة الرهن العقاري في عام 2008؛ جائحة Covid-19 لعام 2019-20 ؛ ومؤخرا غزو روسيا لأوكرانيا.

بالنسبة لي ، كانت أهم هذه الأحداث غير المتوقعة هي الأولى. في الأزمة المصرفية الثانوية ، انهار بنك لندن آند كاونتي بانك ، وتحطمت شركة نورثرن ديفيلوبمنتس وشركة التطوير العقاري رونالد ليون ، وكانت هناك شائعات حول جدوى بنك نات ويست.

بصفتي مستثمرًا شابًا نسبيًا يبلغ من العمر 30 عامًا ، فقد أظهر لي بشكل مباشر تأثير مثل هذه الأحداث غير المتوقعة. في هذه الحالة ، يمكن أن تنخفض الأسهم ، مع عدم شراء أحد على الرغم من عوائد الأسهم الممتازة البالغة 20 في المائة. وقد أظهر لماذا لا يشتري المرء أبدًا أسهمًا بأموال مقترضة.

جاء الانتعاش عندما اجتمعت مؤسسات معينة وبدأت في الشراء ، مما أدى إلى عكس الاتجاه الهبوطي بشكل فعال. إذا كان المرء ذكيًا أو محظوظًا بما يكفي لتوقع الانخفاض الأولي ، فربما يكون قد باع أو قلل من ممتلكاته ، ولكن بمجرد أن تنخفض الأسعار ، فأنا واضح أنه يجب على المستثمرين البقاء على متن الطائرة وانتظار الانتعاش الذي يحدث عادة.

يبدو لي أنه لكي تكون مستثمرًا ، يجب على المرء أن يأخذ نظرة متفائلة إلى حد ما بشأن المستقبل. إذا كنت تعتقد أن نهاية العالم قريبة ، فعليك أن تتسلق أعلى جبل وتصلي ، أو تختبئ تحت السرير بعلبة من الويسكي وقطعة من الذهب. لا يروق لي أي من الخيارين.

هناك ثلاثة أسباب أخرى للبقاء على متن السفينة. أولاً ، تم تكبد تكاليف بالفعل في عمليات الشراء – سيؤدي البيع والشراء حتماً إلى تكبد المزيد من التكاليف. ثانيًا ، يتم فقد تدفق دخل توزيعات الأرباح ، وثالثًا ، قد ينشأ عرض استحواذ أو ما شابه ذلك في أي وقت.

في بداية جائحة كوفيد ، كان علي أن أفكر أكثر في المستفيدين التجاريين

بالإضافة إلى ذلك ، إذا كانت المحفظة تحتوي على عدد من الممتلكات الكبيرة مثل ممتلكاتي ، لا سيما في الأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة ، فإن بيع أكثر من نسبة صغيرة ليس خيارًا في الواقع. يشعر معظم المستثمرين بالذعر أثناء أحداث البجعة السوداء ، ويهربون من السوق ويدفعون الأسعار إلى مزيد من الانخفاض. بالنسبة للمستثمر الأكثر خبرة والذي يأخذ رؤية أطول ، تظهر دائمًا فرص شراء ممتازة. “بيعوا على الأبواق واشتروا على المدافع” كما تقول العبارة.

وهكذا ، عندما ضرب انهيار الرهن العقاري الثانوي ، اشتريت بشكل انتقائي في الأعمال التجارية الجيدة بعائدات جذابة للغاية مكونة من رقمين ، ودفعت 60p و 64p لصانع الحزام الناقل ومانعات التسرب Fenner ، و BBA Aviation (التي أعيدت تسميتها فيما بعد باسم Signature Aviation) منخفضة تصل إلى 66p. كلاهما تم الاستيلاء عليه في النهاية. بعت شريتي الأولى من الأولى في عام 2014 بسعر 354 بنسًا والأخيرة في عام 2015 بحوالي 290 بنسًا. لحسن الحظ كان كلاهما من ممتلكات عيسى وبالتالي معفاة من الضرائب.

في بداية جائحة كوفيد ، كان علي أن أفكر أكثر في المستفيدين التجاريين. لم يتطلب الأمر علم الصواريخ لتحديد الشركات في قطاع الرعاية الصحية ، أو تلك التي تبيع عبر الإنترنت ، وشركات التوصيل ، وشركات التعبئة والتغليف مثل DS Smith و Smurfit.

تراجعت معظم الأسهم وتم إغراق قطاعات بأكملها ، بما في ذلك أي شيء في الفضاء ، بسبب قيود السفر. ومع ذلك ، فإن شركة مثل Air charter broker Air Partner ، حيث كان لدي بالفعل حيازة كبيرة ، كانت مشغولة للغاية بملابس ومعدات معدات الوقاية الشخصية في جميع أنحاء العالم. في مرحلة ما انخفضت أسهمها إلى 17 بنس.

لحسن الحظ ، لقد استحوذت على أعصابي – بالفعل اشتريت المزيد في أكتوبر 2020 بسعر منخفض يصل إلى 62p. بعد ثمانية عشر شهرًا ، استحوذت مجموعة أمريكية على الشركة بسعر 125p.

عندما غزت روسيا أوكرانيا في فبراير ، تسببت في ارتفاع تكاليف الطاقة والتضخم – تفاقمت في المملكة المتحدة بسبب سياسات رئيسة الوزراء آنذاك ليز تروس والمستشار كواسي كوارتنج. لقد كنت محظوظًا بوجود سيولة كبيرة بعد الاستحواذ على Air Partner ، مدعومًا بمبيعات Nichols والمرافق من قبل ADF ، بخسارة طفيفة.

وهكذا ، على مدار الأشهر الستة الماضية ، اشتريت قبعات كبيرة من Aviva و Legal & General و Phoenix و Smith & Nephew ، وأضفت إلى قبعات Anpario و Christies و Concurrent و Manolete و Vianet الصغيرة ، بالإضافة إلى شراء أولي صغير من غلاية عالمية الشركة المصنعة للتحكم Strix ، مستفيدة من انخفاض الأسعار. Anpario ، الذي اشتريته بسعر 380p منخفض ، قد تعافى الآن إلى 470p. كل هذه المعاملات كانت داخل عيسى.

في الأشهر الأخيرة ، كنت أعاني من تغييرات محتملة في ضريبة أرباح رأس المال. لقد اعتبرت أن هناك خطرًا جادًا من ارتفاع أسعار الفائدة في بيان الخريف للمستشار جيريمي هانت وأيضًا وجود خطر كبير في وجود حكومة عمالية بعد الانتخابات العامة القادمة.

ممتلكاتي التي لا تنتمي لعيسى مثل Nichols و FW Thorpe تحمل مكاسب وعرضة لـ CGT. قررت بيع أجزاء من كليهما – نعم ، تكبدت CGT ، ولكن بمعدل 20 في المائة الحالي – وأيضًا ممتلكاتي غير التابعة لعيسى في مجموعة Appreciate بعد ارتدادها من عرض استحواذ حديث من PayPoint. أنا أحتفظ بسهمي التقديري المغلف بعيسى للحصول على عرض أعلى محتمل.

في هذه الحالة ، قام المستشار بتعديل عتبات CGT المستقبلية فقط. أظن أن التغييرات كانت نوعًا من الضربات السياسية ذات الجدارة الحقيقية – لقد تقدمت بالفعل بسؤال برلماني مكتوب يسأل عن العدد المقدر لدافعي CGT الجدد المحتملين ، والعائدات التي من المرجح أن يتم رفعها والتكاليف الإدارية الإضافية. أنتظر الإجابات باهتمام.

اللورد لي أوف ترافورد هو مستثمر خاص نشط ومساهم في جميع الشركات المشار إليها.