شيء واحد للبدء: يوم الجمعة مستشار المملكة المتحدة كواسي كوارتنج أعلن عن أكبر تخفيض ضريبي منذ عام 1972. حذر المستثمرون من أن وفرة التخفيضات الضريبية وإجراءات الإنفاق تخاطر بتقويض ثقتهم في البلاد. في هذه الأثناء ، تفكر المدينة في ميزانيتها الرائعة.

يستعد متجر Rees-Mogg للفصل الثاني

بعد ثلاث سنوات سومرست لإدارة رأس المال رفض عرضًا يصل إلى 90 مليون جنيه إسترليني ، وهو في محادثات بيع مرة أخرى بتقييم مطروح لجزء بسيط مما أرتميس لإدارة الاستثمار عرضت.

تجد متاجر الأسواق الناشئة نفسها في صلب اتجاهين سلبيين. أصول الأسواق الناشئة غير مفضلة بشدة لدى المستثمرين والمنافسين في الفضاء ، مثل أشمورو Abrdn و جينيسيس لإدارة الاستثمار يكافحون أيضا. وفي الوقت نفسه ، يتصارع مديرو الصناديق الصغيرة ، خاصة أولئك الذين لديهم أداء استثماري باهت ، مع ارتفاع التكاليف والضغط على الهوامش. ساهم هذان العاملان في انخفاض أصول سومرست الخاضعة للإدارة إلى النصف من ذروة بلغت 10 مليارات دولار في عام 2018.

تعني الروابط السياسية رفيعة المستوى للشركة أنها لا تتمتع برفاهية الطيران تحت الرادار. بدأ قبل 15 عامًا من قبل وزير الأعمال المشكك في الاتحاد الأوروبي ، جاكوب ريس موج؛ دومينيك جونسون، نائب رئيس سابق لحزب المحافظين ؛ ومدير الصندوق إدوارد روبرتسون.

تمر سومرست الآن بمنعطف حرج. غادر ريس موغ في عام 2019 وأخبر جونسون العملاء الأسبوع الماضي أنه سيتنحى عن منصب الرئيس التنفيذي ، قبل انتقال محتمل إلى السياسة. يعني التغيير أن حوالي نصف رأس المال في الشركة سيحتفظ بها شركاء متقاعدون لا يشاركون في الإدارة اليومية للشركة ، مما يترك سومرست تتصارع مع كيفية تحفيز الجيل القادم.

تجري الشركة الآن مناقشات مع المشترين المحتملين ، بما في ذلك متاجر الأسواق الناشئة Emso Asset Management. كما يتم النظر في الاستحواذ الإداري.

ولكن في حين أن البيع أو الاندماج قد يكون منطقيًا من الناحية المالية ويخفف بعض الضغط على قاعدة تكلفة سومرست ، إلا أنه ليس منقذًا مضمونًا. من الناحية العملية ، من المعروف أن عمليات اندماج إدارة الأموال صعبة التنفيذ دون تنفير العملاء أو الموظفين. قال شخص مقرب من سومرست من خلال أي نوع من الصفقات ، “إنهم بحاجة إلى الاحتفاظ بالعملاء والمواهب. . . ولكن هذا ليس مضمونًا بالضرورة “.

تراهن صناديق التحوط على مديري الأصول

كان لدى صناديق التحوط شركات قليلة ثمينة للبيع على المكشوف خلال سوق الأسهم الصاعد الذي دام عقدًا من الزمان ، لكن عمليات البيع المكثفة هذا العام توفر لها بعض الأهداف الجديدة المغرية.

أحد المجالات التي كان المدراء يطورون فيها قصورهم – المراهنات على الأسعار المنخفضة – هو ضد مديري الأصول ذوي الأصول الطويلة فقط ، بما في ذلك FTSE 100 المدرجة Abrdn، متخصص في الأسواق الناشئة أشمور ومنصة التمويل هارجريفز لانسداونأبلغ زملائي لورانس فليتشر و جوشوا أوليفر.

كين جريفين‘س قلعةو ستيف كوهين‘س النقطة 72و مارشال وايس و أودي لإدارة الأصول من بين صناديق التحوط التي كانت تراهن على نظرائها في إدارة الصناديق السائدة.

يتجه مديرو الأصول الطويلة فقط بالطبع إلى الأسواق الصاعدة ، التي ترفع قيمة الأصول التي يكسبون رسومًا عليها ، بينما تؤدي الثقة المتزايدة عادةً إلى زيادة تدفق العملاء. ولكن في ظل افتقارها إلى القدرة على البيع على المكشوف ، فإنها غالبًا ما تنكشف عندما تنهار الأسواق. تظهر التحديثات الأخيرة من جميع الشركات الثلاث الكثير ، بينما مورجان ستانلي سلط المحللون الضوء على أن قوة أرباح Abrdn لا تزال “معرضة بشدة للأسواق / الماكرو”.

جميع الأسهم الثلاثة قد انخفضت بالفعل بشكل حاد هذا العام. ولكن مع انخفاض الأسهم العالمية إلى أدنى مستوى لها في عامين والتنبؤات بمزيد من الألم مع تشديد البنوك المركزية للسياسة النقدية ، يبدو أن صناديق التحوط قد وجدت تلاعبًا موجهًا في المزيد من آلام أسواق الأسهم.

إن صناعة صناديق التحوط البالغة 3.8 تريليون دولار لم تشهد على وجه العموم أفضل العقود. خنق التيسير الكمي الكثير من التقلبات التي يرغبون في تداولها ، بينما تأخرت تدفقات العملاء كثيرًا عن صناعة الأسهم الخاصة. عندما جاءت نهاية السوق الصاعدة ، لم تكن العديد من الصناديق جاهزة.

ولكن مع توجه الأسواق جنوباً ، فإن تحديد الخاسرين المحتملين والمراهنة عليهم مثل مديري الأصول التقليديين قد يكون فرصة لصناديق التحوط في الأسهم لإثبات قيمتها مرة أخرى.

مخطط الأسبوع

يزداد قلق المديرين التنفيذيين في الشركات الأمريكية المتداولة علنًا بشأن شبح تصعيد إضافي للتوترات حول تايوان ، وهي مورد رئيسي للمكونات الأساسية مثل أشباه الموصلات. فيديريكا كوكو.

ارتفع عدد الإيداعات التنظيمية السنوية التي تشير إلى تايوان كعامل خطر بشكل كبير خلال الاثني عشر شهرًا الماضية ، وفقًا لحسابات فاينانشيال تايمز بناءً على سينتيو بيانات. في مارس ، وهو وقت شائع لإصدار ما يسمى بتقارير “10-k” ، ذكرت 116 شركة أن تايوان تشكل خطرًا على أعمالها ، ووصل متوسط ​​12 شهرًا هذا الشهر إلى أعلى مستوى له منذ 16 عامًا على الأقل.

تمثل شركات التكنولوجيا القطاع الأكثر اهتمامًا ، حيث ترفع الشركات العاملة في صناعة أشباه الموصلات أعلى درجات الإنذار. هذا لأن تايوان ، التي تعد أكبر منتج للرقائق الأكثر تقدمًا ، أصبحت بسرعة واحدة من أخطر بؤر التوتر الجيوسياسي في العالم. الخوف هو أنه في حالة حدوث صراع مع الصين ، لن تتمكن الشركات الأمريكية من الحصول على الرقائق الدقيقة اللازمة لصنع الهواتف الذكية والسيارات الكهربائية والأسلحة الجديدة وأجهزة الكمبيوتر الصناعية وحتى الأجهزة الطبية. الرعاية الصحية هي القطاع الثاني الأكثر اهتماما.

10 قصص لا يمكن تفويتها هذا الأسبوع

هل حان الوقت للمستثمرين الأفراد للدخول في الأسهم الخاصة؟ في مواجهة النطاق المحدود لمزيد من النمو من المحافظ المؤسسية وذات القيمة الصافية العالية ، يتطلع المديرون إلى مجموعة أوسع من المستثمرين الأفراد. في غضون ذلك ، شارك كبار المسؤولين التنفيذيين في الأسهم الخاصة في الريفيرا الفرنسية الأسبوع الماضي حيث تواجه صناعة الاستحواذ حسابًا.

يجب على الحكومات الأوروبية أن تقاوم جهود شركات الوقود الأحفوري للاستفادة من أزمة الطاقة من خلال حصر المستهلكين في الاعتماد طويل الأجل على الهيدروكربونات ، جيل إدارة الاستثمار المؤسس المشارك ونائب الرئيس الأمريكي السابق آل غور قال.

أين كل النساء في إدارة الأصول؟ هذا القطاع ، الذي يتبنى قيمة التنوع من أجل اتخاذ قرارات أفضل ويعمل كمنفذ في الشركات التي يستثمر فيها ، فشل في اتخاذ خطوات كبيرة بنفسه ، كما كتب كاتب عمود هيلين توماس.

ميكيل سفينستروب، كبير مسؤولي الاستثمار في أكبر صندوق تقاعد في الدنمارك ATP، مقارنة صناعة الأسهم الخاصة بمخطط هرمي ، محذرة من أن مجموعات الاستحواذ تبيع الشركات بشكل متزايد لأنفسها ولأقرانها على نطاق “ليس بالأمر الجيد”.

كالباعترفت ، أكبر خطة معاشات تقاعدية عامة في الولايات المتحدة ، بأن قرارًا بتعليق برنامج الأسهم الخاصة لمدة 10 سنوات كلفها ما يصل إلى 18 مليار دولار من العائدات حيث أعلنت عن إصلاح شامل لحوكمتها.

يعتبر فقدان التنوع البيولوجي الآن أمرًا خطيرًا مثل تغير المناخ ، بما في ذلك المستثمرون شرودرزو استثمارات M&G و الإدارة القانونية والعامة للاستثمار يدركون بشكل متزايد أن لديهم دورًا مهمًا يلعبونه في الحفاظ عليه.

داخل إستراتيجية مدير الأصول الكندي بروكفيلدصندوق التحول العالمي الذي تبلغ قيمته 15 مليار دولار ، والذي يخطط لتخصيص نصف رأسماله للشركات شديدة التلوث بهدف تسريع انتقالها إلى نماذج أعمال أكثر اخضرارًا واستدامة بيئيًا.

تحد آخر للشركات التي تسعى إلى صقل أوراق اعتمادها البيئية والاجتماعية والحوكمة. يرى المحامون مناطق رمادية شاسعة في الطريقة التي يتحقق بها مديرو الأصول من النوايا البيئية لمنتجاتهم – مما يخلق خطر التعرض للمقاضاة.

حث رئيس أكبر صندوق للثروة السيادية في العالم المستثمرين على الاستمرار في التركيز على القضايا البيئية والاجتماعية وقضايا الحوكمة. نيكولاي تانجينحذر ، رئيس صندوق النفط النرويجي البالغ 1.2 تريليون دولار ، من “خطر حقيقي” من أن الاضطرابات الاقتصادية وردود الفعل السياسية في الولايات المتحدة ستدفعهم إلى التراجع عن جدول الأعمال.

اتحاد هيرميس، بطل استراتيجيات الاستثمار الصديقة للبيئة ، قد أذعن لمطالب العملاء بسحب رعاية تحالف من كبار المسؤولين الحكوميين الأمريكيين الذين يعارضون اتخاذ إجراء بشأن تغير المناخ في منعطف محرج لمدير الأصول البالغ 632 مليار دولار.

وأخيرا

إذا كنت في نيويورك هذا الأسبوع ، أ) تعال وقل مرحبًا في مؤتمر إدارة الأصول (التفاصيل أدناه) ، و ب) انطلق إلى متحف ويتني للفن الأمريكي لمشاهدة هذا المعرض للأعمال من عام 1900 إلى عام 1930 من قبل أمريكان. الحداثيين. في فجر عصر جديد: الحداثة الأمريكية في أوائل القرن العشرين مقتبس بشكل أساسي من مجموعة ويتني الدائمة ويغطي حقبة ذلك النقاد والتر ليبمان تتميز بأنها “مليئة بالأفكار الجديدة والخطط الجديدة والآمال الجديدة”.

---

حدث FT Live: مستقبل إدارة الأصول بأمريكا الشمالية

تستضيف Financial Times ، بالتعاون مع Ignites و FundFire ، Future of Asset Management في أمريكا الشمالية التي ستقام يومي 28 و 29 سبتمبر في Westin Times Square ، وستجمع كبار القادة من شركات إدارة الأصول والثروات الرائدة في أمريكا الشمالية بما في ذلك ، Oaktree Capital Management ، Russell Investments ، JP Morgan Asset Management و أكثر من ذلك بكثير. تواصل وابني علاقات مع بعض أكبر الأسماء في الصناعة واكتشف الاستراتيجيات التي ستميز مديري الأصول في الغد. سجل الان.