بقلم لاندون مانينغ
في حالة إفلاس تمت مقارنتها بالانهيار المفاجئ لـ Lehman Brothers في انهيار عام 2008 ، تراجعت FTX ، وهي واحدة من أكبر بورصات العملات المشفرة العالمية ، بشكل كبير ، حيث خسرت المليارات وأعلنت إفلاسها على مدار أيام قليلة.
لقد كان سقوط FTX مفاجئًا وهائلًا وفوضويًا لعالم العملة المشفرة ، والتي تم جمع البيتكوين فيها عن غير قصد. قبل بضعة أشهر فقط ، تم الإعلان عن FTX كواحدة من المحركات والهزات الرئيسية من قبل وسائل الإعلام لأنها إنقاذها آخر التبادلات، عملوا مع العالم أكبر ودخلت البنوك الاستثمارية حتى في محادثات مع العالم الحكومات. لذلك بالنسبة للعديد من المستثمرين والمراقبين ، كانت صدمة رهيبة في 8 نوفمبر ، عندما الاهتمام تصاعدت حول أزمة سيولة محتملة. في 11 نوفمبر ، استقال الرئيس التنفيذي آنذاك سام بانكمان فريد من منصبه كما أعلنت الشركة إفلاس. كيف يمكن حصول هذا؟ وماذا سيعني ذلك لمستقبل البيتكوين؟
بدأت مشكلة FTX في 2 نوفمبر عندما كانت جديدة بيانات ظهر للضوء مما يدل على وجود علاقة مزعجة بين شركتي Bankman-Fried الرئيسيتين: FTX البورصة وشركة Alameda Research التجارية. بالنسبة إلى Alameda ، تبين أن 14.6 مليار دولار من الأصول المختلفة مخزنة في الغالب في عملات بديلة غير سائلة مع أكثر من 5.8 مليار دولار مقسمة بين FTT و “FTT”. FTT هو رمز صادر عن FTX ويستخدم للتداولات على المنصة. على موقع FTX الإلكتروني ، زعموا أن FTT هي “العمود الفقري لنظام FTX البيئي المتنامي.”
أنفقت الشركة ثلث جميع رسوم الصرف لشراء المزيد من العملة. هذا يخلق مشكلة: في الواقع ، حتى بيع ما قيمته مليون دولار من FTT سيكون له تأثير كبير على سعره وإجمالي القيمة السوقية لـ FTT أقل من المبلغ الذي احتفظت به Alameda في دفاترها. بعبارة أخرى ، ربما كانت العلاقة بين FTX و Alameda مليئة بالقروض باستخدام هذه الرموز المميزة كضمان. في حالة حدوث أزمة فعلية كما شوهد الأسبوع الماضي ، لم يتمكن المستخدمون من سحب الأموال من المنصات.
كان هذا الموقف بحد ذاته كافياً لجعل الكثير من مستخدمي FTX متوترين للغاية. يعني فشل التبادلات أن العملاء الذين “يمتلكون” نظريًا كميات كبيرة من الأصول على هذه المنصات يفقدونها ببساطة في حالة الإفلاس. دمرت إحدى العمليات المصرفية الجيدة الثقة في FTX كمنصة ، كما ساعد تخفيض قيمة رمز FTT على انهيار كلا الشركتين. Changpeng Zhao (المعروف أيضًا باسم “CZ”) ، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Binance ، أعلن علنا خطط Binance للتصفية التدريجية لممتلكاتها بالكامل من FTT ، مما يؤدي إلى حدوث هذه الأحداث بالضبط.
في 8 تشرين الثاني (نوفمبر) المقبل قنبلة تم إسقاطها: أرسلت Binance خطاب نوايا غير ملزم لشراء FTX لضمان الملاءة والسيولة ، وإن كان مع العلم أن Binance يمكن أن تتراجع عن هذه الصفقة في أي وقت خلال فترة الاكتشاف. على الرغم من أن التفاصيل الدقيقة لاكتشاف هذا المستند غير معروفة بعد ، فقد انتقلت CZ إلى Twitter مرة أخرى بريد نصيحتان: “لا تستخدم أبدًا رمزًا مميزًا قمت بإنشائه كضمان” و “لا تقترض إذا كنت تدير شركة تشفير. لا تستخدم رأس المال بكفاءة. لديك احتياطي كبير “.
في اليوم التالي “حزيناليوم ، كانت الصفقة تم تأكيد أن يموت عند وصوله. مع تزايد المنظمين مثير للشك وكان السوق يشم رائحة الدم في الماء ، كان الأمل الأخير لشركة FTX في البقاء واقفاً على قدميه وقد تحطم.
في غضون يومين ، تم الانتهاء من FTX. تشيكوسلوفاكيا مقارنة هذا الحدث إلى الانهيار المالي لعام 2008 باعتباره “تشبيهًا دقيقًا على الأرجح”. مع هدم أحد أكبر البورصات في غمضة عين ، يمكن أن يتسبب ذلك في مشاكل للبورصات الأخرى والصناعة بأكملها. لقد انخفض تقييم Bitcoin بالفعل بعدة آلاف من الدولارات ، حيث يكتسح الخوف العام من ترك الرموز المميزة والعملات البديلة التي لا قيمة لها المستخدمين في جميع أنحاء العالم. ومع ذلك ، على الرغم من المقارنات مع انهيار عام 2008 الذي أنشأ Bitcoin، قد يكون الجانب المشرق في الاختلافات بين البيتكوين والتمويل ، خاصة فيما يتعلق بعمليات الإنقاذ.
في سوق الأوراق المالية التقليدية ، أدت الإخفاقات المتتالية للبنوك في النهاية إلى قيام الحكومة الفيدرالية الأمريكية بإنقاذ البنوك الخاصة ، والتي هبطت إلى حد ما على عاتق دافعي الضرائب الأمريكيين. ومع ذلك ، فإن البيتكوين غير موثوق به وعديم الجنسية ولامركزي. عندما تكون إحدى الشركات على وشك الفشل ولا ترغب أي من الشركات الأخرى في إنقاذها ، فلن يأتي أحد لإنقاذ الجهات الفاعلة السيئة أو الشركات ذات الممارسات التجارية الشائنة. وبدلاً من ذلك ، ستتعرض الصناعة لضربة كبيرة حيث يتم إخراج الرافعة المالية من النظام وتملأ الشركات الأفضل الفراغ.
لقد نجت Bitcoin من عدد كبير من الانهيارات والأسواق الهابطة. هذا ما منح المجتمع هذه المرونة الدائمة. لن يأتي أحد لحفظ البيتكوين باستثناء عملات البيتكوين نفسها. هناك حاجة لأحداث دورية كهذه للتخلص من بعض الفائض. أين سيكون قاع السوق وإلى متى؟ عندما يقوم المجتمع بإعادة البناء وإعادة التوجيه ، إلى أي مدى سترتفع السوق الصاعدة التالية؟ من المستحيل الإجابة على مثل هذه الأسئلة ، ولكن هناك أكثر من سبب كافٍ للاعتقاد بأن البيتكوين وأساسياته القوية يمكن أن تستمر وتزدهر على الرغم من هذه النكسة.
الآراء والآراء الواردة هنا هي آراء وآراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء وآراء Nasdaq، Inc.
