أالأمور قائمة الآن ، مرة كل خمسة أو ستة أسابيع يتوقف سوق الأسهم عن كل ما يفعله وينتظر اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لإنهاء اجتماعها والإبلاغ عن قرارها بشأن أسعار الفائدة ، جنبًا إلى جنب مع وجهة نظرهم بشأن الاقتصاد ونواياهم للاجتماع أو الاجتماعين التاليين. اليوم هو أحد أيام الانتظار تلك ، فما الذي يمكن أن يتوقعه المستثمرون من الاحتياطي الفيدرالي والأهم من السوق بعد الإعلان؟
خلال الاجتماعات القليلة الماضية ، ذهب معظم الناس إلى “يوم الاحتياطي الفيدرالي” ولديهم فكرة واضحة جدًا عما يمكن توقعه من الملاحظات المعدة ومن تعليقات رئيس الاحتياطي الفيدرالي جاي باول بعد ذلك. بعد كل شيء ، أخبرنا كثيرًا بما ينوي بنك الاحتياطي الفيدرالي فعله في كل مرة ، أي رفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس ، أو ثلاثة أرباع النسبة المئوية. كانت هناك بعض التكهنات في يوليو بأنهم قد يذهبون إلى زيادة أكبر ، وفي سبتمبر قد يشيرون إلى ارتفاعات أصغر قادمة. لم يتحقق أي من هذه الأشياء حقًا. بدلاً من ذلك ، تمسك جاي باول بأسلحته ، ورفع المعدلات بالمبلغ المتوقع ، وأشار إلى أنهم سيبقون على المسار أثناء مشاهدة البيانات.
قد تفترض بشكل معقول أن “كما هو متوقع” سيؤدي إلى رد فعل ضئيل أو معدوم في الأسهم في كلتا الحالتين ، لكنك ستكون مخطئًا:
أعقب كل إعلان فترة أسبوعين من الحركة المستمرة ، ولكن في اتجاهين متعاكسين ، صعودًا في يوليو وهبوطًا في سبتمبر. إذا نظرنا إلى الوراء ، قد يبدو غريباً بعض الشيء أن نفس القرار ونفس النظرة بشكل أساسي في كل مناسبة سيؤديان إلى رد فعل متعارض من السوق ، لكن هذا يظهر فقط أن رد فعل المتداولين والمستثمرين لم يكن في الحقيقة حول ما قيل. ولكن ما لم يقال. في كل حالة ، كانت هناك تكهنات حول ما يمكن قوله ، وخيب أمل باول. كان رد الفعل حول إغلاق المراكز التخمينية ، وليس حول النتيجة الفعلية للاجتماع.
إذن ، كيف يخبرنا ذلك بما يمكن توقعه اليوم؟
حسنًا ، وفقًا لما ذكره مايكل جابن ، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في بنك أوف أمريكا ، كما ورد في تقرير من CNBCوهم والسوق يتوقعون 75 نقطة أساس هذه المرة ، مع إشارة 50 الشهر المقبل ، ثم تباطؤ الوتيرة إلى 25 في أوائل العام المقبل لتنتهي بمعدلات قصيرة الأجل عند 5٪. هذه مجموعة دقيقة جدًا من التوقعات ، لذلك هناك مجال كبير لخيبة الأمل أو حتى المفاجأة.
ارتد السوق من أدنى مستوى في 13 أكتوبر ، مما يشير إلى أن التجار يتوقعون (أو على الأقل يأملون) موقفًا أكثر تشاؤمًا من اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بعد ظهر اليوم. وهذا من شأنه أن يشير إلى أن الخطر على الأسهم يتجه نحو الانخفاض والبيانات ، مثل بيانات هذا الصباح تقرير وظائف القطاع الخاص بشرطة أبوظبي، التي أظهرت قوة مستمرة في سوق العمل وزيادة في الأجور بنسبة 7.7 في المائة ، يبدو أنها تجعل ذلك أكثر احتمالية.
ومع ذلك ، كان هناك على الأقل تباطؤ في معدل الزيادة في التضخم ، وهو الشاغل الرئيسي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، لذلك هناك من يعتقدون أنهم على الأقل سيبدوون أكثر تشاؤمًا هذه المرة حتى لا يخيفوا الأسواق. هذا ، مع ذلك ، يفترض مسبقًا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يعارض المزيد من الانخفاضات في الأسهم ، ولم يكن هذا هو الحال. إنهم يدركون أن السوق الصاعد يخلق تأثيرًا للثروة يعمل على زيادة الطلب على الوقود ، وبالتالي الضغط التصاعدي على الأسعار في اقتصاد لا يزال يعاني من قيود العرض.
بشكل عام ، من المرجح أن يكون التقرير والتعليقات التي تنتج استجابة سلبية فورية في الأسهم أكثر احتمالية من تلك التي تحث على الارتفاع ، ولكن بالنسبة لأولئك الذين ما زالوا يحتفظون بالنقد ، ستكون هذه فرصة شراء إذا تحققت. ستتبع خيبة الأمل الفورية إدراك متزايد بأن الاحتياطي الفيدرالي لديه نقطة نهاية في الاعتبار ، وأنه سيتباطأ أو حتى يوقف رفع أسعار الفائدة في وقت مبكر من العام المقبل على أبعد تقدير. بالنظر إلى ذلك ، فإن استمرار قوة سوق العمل يثير الآمال في أنهم سيكونون قادرين على فعل ما يريدون القيام به دون دفع الولايات المتحدة إلى ركود عميق ، وقد يتسبب ذلك في ارتفاع قوي بمجرد زوال الغبار.
الآراء والآراء الواردة هنا هي آراء وآراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء وآراء Nasdaq، Inc.
