أ أدى تقرير الوظائف لشهر سبتمبر الذي جاء أقوى من المتوقع ، والذي كشف عن انخفاض مفاجئ في معدل البطالة ، إلى انخفاض الأسهم يوم الجمعة ، مما يدل على تفسير آخر لكيفية أن “الأخبار الجيدة” للاقتصاد يمكن أن تكون “أخبارًا سيئة” لسوق الأسهم.

كشف تقرير الوظائف يوم الجمعة أنه تم إنشاء 263000 وظيفة جديدة في سبتمبر ، مما أدى في الواقع إلى انخفاض معدل البطالة إلى 3.5٪ ، مقارنة بقراءة أغسطس عند 3.7٪. بنفس القدر من التشجيع ، ارتفع متوسط ​​الدخل في الساعة بنسبة 0.3٪. يُنظر إلى بيانات الوظائف القوية على أنها ذخيرة مستمرة للاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على موقفه المتشدد تجاه السياسة النقدية. من حيث الجوهر ، قرر المستثمرون أن المزيد من الزيادات في أسعار الفائدة من المرجح أن تأتي. عوقبت الأسهم ردا على ذلك.

انخفض مؤشر داو جونز الصناعي يوم الجمعة 630.15 نقطة أو 2.1٪ ليغلق عند 29296.79. تعرضت الانخفاضات في Apple (AAPL) و Microsoft (MSFT) و IBM (IBM) و Nike (NKE) و Salesforce (CRM) والعديد من الأسماء الممتازة الأخرى للضغط. انخفض مؤشر S&P 500 104.86 نقطة أو 2.8٪ ليغلق عند 3639.66 ، في حين انخفض مؤشر ناسداك المركب الثقيل 420.91 نقطة أو 3.8٪ ليغلق عند 10652.40. كان هذا هو اليوم الثاني على التوالي من الانخفاضات للمؤشرات التي بدأت الأسبوع بارتفاع كبير.

ولكن على الرغم من الإغلاق السلبي في كل من داو جونز وستاندرد آند بورز 500 ، سجلت جميع المتوسطات الثلاثة مكاسب أسبوعية وتجنبت الخسارة الأسبوعية الرابعة على التوالي. في حين أنه من المبرر الخوف من الركود ، إلا أنه من المشجع أن نرى نموًا مستدامًا في الوظائف ، والذي عادة ما يكون مؤشرًا متأخرًا عن مكان الاقتصاد الحقيقي. هذه الحقيقة وحدها هي سبب للتفاؤل. إنها أيضًا دورة. كما رأينا في السنوات الماضية ، ستكون هناك نقطة يظهر فيها الاقتصاد علامات تباطؤ ، مما سيجعل بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر جرأة في خفض أسعار الفائدة. السؤال هو متى؟

من المحتمل أن يكون هذا السؤال أكثر وضوحًا بحلول الربع الأول من عام 2023 ، عقب نتائج موسم التسوق في العطلات ورؤية السوق لوتيرة النشاط الاقتصادي وأرباح الشركات. في غضون ذلك ، لا تزال هذه الانخفاضات الأخيرة تمثل فرص شراء حيث من المقرر صدور تقارير أرباح الربع الثالث في الأسابيع المقبلة. قد يبدو من الصعب الاستمرار في الاستثمار وركوب دورة رفع أسعار الفائدة ، ولكن يمكن أن تؤتي ثمارها على المدى الطويل ، خاصة من خلال التركيز على الأسهم الكبيرة ذات الميزانيات العمومية القوية التي تمت معاقبتها.

فيما يتعلق بالأرباح ، بدأ الموسم الجديد في الارتفاع ، وهنا الأسهم التي سأراقبها هذا الأسبوع.

بيبسيكو (PEP) – التقارير بعد الإغلاق ، الثلاثاء 11 أكتوبر

تتوقع وول ستريت أن تقدم شركة PepsiCo ربحية السهم 1.84 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد بإيرادات تبلغ 20.79 مليار دولار أمريكي. هذا مقارنة بالربع نفسه من العام الماضي عندما كانت الأرباح 1.79 دولارًا للسهم الواحد مقابل 20.19 مليار دولار في الإيرادات.

ما يجب مراقبته: كانت الأسهم الدفاعية للمستهلكين هي الملاذ الآمن الذي اندفع إليه المستثمرون أثناء تصحيح السوق ، مما أدى إلى معاقبة الأسهم عالية النمو مثل التكنولوجيا. إحدى الأسماء التي لفتت الانتباه هي شركة PepsiCo. على الرغم من أن أسهم عملاق الوجبات الخفيفة والمشروبات قد تراجعت بنحو 6٪ منذ بداية العام ، إلا أنها تفوقت بشكل كبير على الانخفاض البالغ 21٪ في مؤشر S&P 500. علاوة على ذلك ، لا يزال السهم مرتفعًا بأكثر من 5٪ خلال العام الماضي ، بينما انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 14٪. ومن المتوقع أن يستمر هذا الأداء المتفوق في بيانات مبيعات المشروبات غير الكحولية للربع الثالث من العام والتي أظهرت أن شركة بيبسي تحقق نسبة مضاعفة أخرى خلال الربع. بدأت استثمارات الشركة في العلامات التجارية الجديدة والتكيف مع الاتجاهات الجديدة في دفع أرباح الأسهم التي يتضح من زيادة متوسط ​​إلى رقم واحد في نمو الإيرادات العضوية في الربعين الماضيين. ارتفعت خلالها الإيرادات العضوية بمتوسط ​​يزيد عن 10٪ في أمريكا الشمالية ، بينما كانت أعلى في فريتو لاي أمريكا الشمالية. وفي الوقت نفسه ، تواصل اتجاهات الحجم أداءها القوي ، حيث ترتفع بمقدار متوسط ​​إلى مرتفع من رقم واحد للمشروبات. لا تزال الشركة تعتقد أن هناك متسعًا كبيرًا للنمو في أعمالها الأساسية للوجبات الخفيفة والمشروبات. يوم الثلاثاء سوف تحتاج شركة بيبسي لإثبات هذا النمو.

خطوط دلتا الجوية (DAL) – التقارير قبل الافتتاح الخميس 13 أكتوبر

تتوقع وول ستريت أن تكسب دلتا 1.55 دولار للسهم الواحد بإيرادات تبلغ 12.89 مليار دولار. هذا مقارنة بالربع نفسه من العام الماضي عندما بلغت الأرباح 30 سنتًا للسهم الواحد بإيرادات بلغت 9.15 مليار دولار.

ما يجب مراقبته: تعرضت أسهم شركات الطيران لضغوط طيلة معظم العام. أظهرت البيانات الحديثة أن اتجاهات الحجز للسفر الجوي قد انخفضت إلى ما دون مستويات ما قبل الجائحة. على سبيل المثال ، ورد أن حجوزات شركات الطيران في أغسطس كانت أقل بنسبة 24٪ تقريبًا مما كانت عليه في أغسطس 2019 ، على الرغم من أن أسعار الحجز كانت أقل قليلاً. هذه الديناميكية تجعل من الصعب القفز إلى أسهم شركات الطيران ، حتى عند التقييمات الجذابة. في حالة شركة دلتا إيرلاينز ، انخفض السهم بنسبة 22٪ منذ بداية العام وحتى تاريخه و 30٪ خلال العام الماضي. عند توسيع هذا الأفق لمدة ثلاث سنوات ، تراجعت الأسهم بنحو 43٪. قد تكون هذه فرصة شراء بالنظر إلى أن الشركة ستحقق ما يصل إلى 1.7 مليار دولار من الدخل التشغيلي بهوامش تتراوح بين 13٪ و 14٪. قبل هذا الربع ، من المتوقع أن تستفيد الشركة من زيادة الإيرادات من السفر الدولي ، حيث سجلت انتعاشًا تدريجيًا ، خاصة في أمريكا اللاتينية وطرق عبر المحيط الأطلسي. من منظور EPS ، من المتوقع أن تنتج دلتا 1.55 دولار للسهم ، وهو ما يقرب من خمسة أضعاف مقارنة بالعام السابق. وسيدعم معدل الزيادة هذا جهود دلتا لتعزيز هامش الربح الذي توقعت أن يتعافى إلى مستويات ما قبل الوباء. على هذا النحو ، مع تداول السهم حاليًا عند مضاعف السعر إلى الربحية 6.6 مرات تقديرات 2023 وهو أقل بكثير من مستوياته التاريخية ، تعد دلتا واحدة من أفضل الصفقات في أسهم النقل.

ج. ب. مورجان تشيس (JPM) – التقارير قبل الافتتاح ، الجمعة 14 أكتوبر

تتوقع وول ستريت أن تكسب جيه بي مورجان 2.91 دولار للسهم الواحد بإيرادات تبلغ 32.08 مليار دولار. هذا مقارنة بالربع نفسه من العام الماضي عندما بلغت الأرباح 3.74 دولارًا للسهم الواحد وعائدات بلغت 29.76 مليار دولار.

ما يجب مراقبته: على الرغم من احتمالات ارتفاع أسعار الفائدة ، تمت معاقبة أسهم JPMorgan Chase خلال الأشهر السبعة الماضية. في حين أن زيادة الأسعار مفيدة لأرباح البنوك ، فإن هذه الأحداث ليست هي المقاييس الوحيدة التي يراقبها المستثمرون. إن الخوف من الركود المحتمل هو في المقدمة والمركز عند التفكير في الاستثمار في الأصول الخطرة ، وهناك بالفعل تباطؤ ملحوظ في العديد من مجالات الاقتصاد. على هذا النحو ، انخفض سهم JPMorgan بنسبة 32٪ على مدار العام حتى الآن و 36٪ خلال العام الماضي ، وخسرت الأسهم ما يقرب من 20٪ في الأشهر الستة الماضية. ومع ذلك ، فإن هذه المشكلات ليست جديدة. وقد أظهر بنك JPMorgan Chase ، أكبر بنك في العالم من حيث القيمة السوقية ، أنه قادر على تجاوز هذه الرياح المعاكسة الصعبة لإعادة القيمة إلى المساهمين. في التقييم الحالي ، يتم تسعير سهم JPMorgan بسعر P / E آجل 9 وهو أقل من متوسط ​​خمس سنوات وعشر سنوات يذهب 12.5 و 11.4 ، على التوالي. يبدو أن سوق الأسهم أصبح هبوطيًا للغاية ، حيث راهن على فريق إداري يتمتع بسمعة طيبة في التنفيذ ونشر رأس المال. إلى جانب عائد توزيعات الأرباح بنسبة 2.50 ٪ ، والذي نما بمعدل 8 ٪ تقريبًا على مدى السنوات الخمس الماضية ، يبدو JPMorgan وكأنه فرصة قوية قبل الأرباح.

ويلز فارغو (WFC) – التقارير قبل الافتتاح ، الجمعة 14 أكتوبر

تتوقع وول ستريت أن تكسب Wells Fargo 1.09 دولار للسهم الواحد بإيرادات تبلغ 18.75 مليار دولار. هذا مقارنة بالربع نفسه من العام الماضي عندما كانت الأرباح 1.22 دولار للسهم الواحد وعائدات بلغت 18.83 مليار دولار.

ما يجب مراقبته: البيئة الحالية لأسعار الفائدة المتزايدة ، والتي رفعها الاحتياطي الفيدرالي الآن (بمقدار 75 نقطة أساس) في مناسبات متعددة ، عادة ما تكون جيدة لأسهم البنوك. ذلك لأن الأرباح التي تجنيها البنوك ترتبط ارتباطًا وثيقًا بكيفية استثمارها للودائع مقابل الفائدة التي تدفعها للمستهلكين على تلك الودائع والتي تسمى السبريد. ومع ذلك ، فإن احتمالات ارتفاع أسعار الفائدة وحدها لم تمنع سهم Wells Fargo من الانخفاض مع السوق ككل. انخفض حاليًا بنسبة 12٪ منذ بداية العام حتى الآن ، مع انخفاض بنسبة 11٪ و 14٪ خلال العام الماضي وثلاث سنوات على التوالي ، يبدو أن مخزون WFC في منطقة ذروة البيع بالنسبة للتحسينات التشغيلية للبنك. بينما واجهت Wells Fargo بعض المشكلات القديمة التي شوهت سمعتها ، فقد أوجدت عقوبة السهم ما أعتقد أنه فرصة شراء قوية. بصرف النظر عن حقيقة أن البنك في الآونة الأخيرة اجتاز اختبار جهد بنك الاحتياطي الفيدرالي، ورفعت أرباحها ربع السنوية بنسبة 20٪ ، فإن السوق تقوم بخصم القيمة الدفترية الملموسة لشركة Wells Fargo مقارنة بمجموعة نظيراتها التي تفتخر بعدد أقل من الودائع والقروض. وبسبب التحسينات في ميزانيتها العمومية ، مدفوعة بالعديد من مبادرات توفير التكاليف ، لا يزال هناك ما قيمته 20 مليار دولار من عمليات إعادة الشراء المتبقية للتنفيذ. في يوم الجمعة ، سيحتاج البنك إلى تقديم فوز أعلى وأسفل لتأكيد هذه الفرضية الصاعدة.

الآراء والآراء الواردة هنا هي آراء وآراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء وآراء Nasdaq، Inc.