اختار بنك إنجلترا عدم لعب دور الزعيم بعد ارتفاع سعر الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 0.75 نقطة مئوية يوم الأربعاء ، لكن البنك المركزي البريطاني أشار إلى أن قراره لم يكن كلمته الأخيرة بشأن مكافحة التضخم.

باختيار زيادة أكثر اعتدالًا بنسبة 0.5 نقطة مئوية يوم الخميس لوضع أسعار الفائدة عند 2.25 في المائة ، استقرت لجنة السياسة النقدية لبنك إنجلترا بدلاً من ذلك في لعبة شد الحبل مع الفريق الوزاري الجديد الذي يدير وزارة الخزانة هذا الخريف.

أوضحت لجنة السياسة النقدية أن رفع المعدل كان قرارًا مؤقتًا لأنه لا يمكن أن يأخذ في الاعتبار التأثير المحتمل للميزانية المصغرة ليوم الجمعة من قبل المستشار الجديد كواسي كوارتنج ، الذي يركز على خطة لبدء النمو الاقتصادي.

جاء في محضر اجتماع لجنة السياسة النقدية في سبتمبر أن: “جميع الأعضاء. . . وافق على أن خطة النمو المقبلة ستوفر المزيد من الدعم المالي ومن المرجح أن تحتوي على أخبار مهمة للتوقعات الاقتصادية “.

مع تأجيل القرارات الكبيرة بشأن السياسة النقدية إلى نوفمبر ، كان على لجنة السياسة النقدية أن تحقق توازنًا دقيقًا في اجتماعها الأخير.

منذ آخر توقعات بنك إنجلترا التي نشرها بنك إنجلترا في أغسطس ، ضعف الاقتصاد – وتعتقد لجنة السياسة النقدية الآن أنها تقلصت على مدى ربعين متتاليين. وفي الوقت نفسه ، من المرجح أن تؤدي خطط رئيسة الوزراء الجديدة ليز تروس للحد من أسعار الطاقة للأسر والشركات والمضي قدمًا في تخفيضات ضريبية كبيرة إلى خفض التضخم على المدى القصير ، مع جعله أكثر ثباتًا في وقت لاحق.

انعكست هذه التوترات في التصويت المجزأ على أسعار الفائدة على أعضاء لجنة السياسة النقدية التسعة. أراد خمسة منهم زيادة 0.5 نقطة مئوية ، بينما صوتت ثلاثة على زيادة أكثر قوة بمقدار 0.75 نقطة مئوية. اعترض أحدهم على زيادة أقل بمقدار 0.25 نقطة مئوية.

يعتقد معظم الاقتصاديين أن نهج بنك إنجلترا الحذر ، والنبرة الحذرة لمحضر اجتماع لجنة السياسة النقدية ، كانت معقولة نظرًا للتوقيت الصعب لاجتماعها – الذي يأتي قبل يوم واحد فقط من “الحدث المالي” لكوارتنج.

أظهر المحضر أنه على الرغم من أن كلير لومبارديلي ، كبيرة الاقتصاديين في وزارة الخزانة ، كانت حاضرة في اجتماع لجنة السياسة النقدية ، إلا أنها لم تطلع اللجنة على الخطط المالية للحكومة.

قال إيلي هندرسون ، الخبير الاقتصادي في إنفستيك ، “بدت لجنة السياسة النقدية حريصة على عدم انتقاد السياسة المالية علانية” ، بينما أضافت أن التوسع المالي للحكومة المخطط له “سيؤدي في النهاية إلى معدلات أعلى لفترة أطول”.

قال ألان مونكس ، الخبير الاقتصادي في جيه بي مورجان ، إن تصويت لجنة السياسة النقدية كان “مكالمة وثيقة للغاية” مع البيانات الأخيرة وخفض التصنيف لتوقعات النمو بعد أن لعبت “دورًا ما في توجيه لجنة السياسة النقدية بعيدًا عن ارتفاع 0.75 نقطة مئوية”.

أعرب جوليان جيسوب ، الزميل في معهد الشؤون الاقتصادية ، وهو مؤسسة فكرية ، عن خيبة أمله إزاء “فرصة ضائعة أخرى [for the BoE] لاستعادة المصداقية “في مكافحة التضخم.

لكنه أشار أيضًا إلى “العوامل المخففة” ، نظرًا لأن بنك إنجلترا كان يمضي قدمًا في بيع بعض السندات الحكومية التي تراكمت في برامج التسهيل الكمي منذ عام 2009. ومن المرجح أن ترفع هذه الخطوة تكاليف الاقتراض الحكومي في الأسواق المالية.

قال الاقتصاديون إن الأسواق قد طمأنت بوعد بنك إنجلترا بأنه سيعطي تقييمًا كاملاً لتأثيرات ضخ الحكومة للاقتصاد في اجتماع لجنة السياسة النقدية في نوفمبر.

كان الجنيه الإسترليني مستقرًا بعد قرار لجنة السياسة النقدية الأخير ، وإن كان قريبًا من أدنى مستوى له في 37 عامًا مقابل الدولار ، ولم تتغير تكاليف الاقتراض الحكومي كثيرًا. لا تزال الأسواق تتوقع أن يتصرف بنك إنجلترا بقوة ويضاعف أسعار الفائدة تقريبًا إلى ما يزيد عن 4 في المائة بحلول الصيف المقبل.

قال العديد من الاقتصاديين إن أبرز سمات قرار لجنة السياسة النقدية هو الانقسام الثلاثي في ​​اللجنة.

قال أندرو جودوين ، من شركة أكسفورد إيكونوميكس الاستشارية ، إن هذا يشير إلى أن لجنة السياسة النقدية من المرجح الآن أن تصوت لزيادة أكبر بنسبة 0.75 نقطة مئوية في نوفمبر ، مضيفًا: “مع وجود عضوين فقط بحاجة إلى تغيير رأيهما لإمالة الميزان ، تم ضبط شريط الارتفاعات الأسرع على مستوى منخفض. ” لكن جيمس سميث ، من ING ، توصل إلى نتيجة معاكسة ، قائلاً إن التقسيم المتزايد في لجنة السياسة النقدية كان “علامة على أنه من غير المرجح تلبية توقعات السوق”.

قال بن نابارو ، الخبير الاقتصادي البريطاني في سيتي ، إن اجتماع لجنة السياسة النقدية في تشرين الثاني (نوفمبر) سيكتسب أهمية خاصة الآن لأنه سيكون الفرصة الأخيرة للجنة لإثبات أنها لن تسمح للاقتراض الحكومي والتخفيضات الضريبية بإبقاء التضخم مرتفعًا للغاية لفترة طويلة جدًا.

وأضاف أن “المحضر يشير عدة مرات إلى الخطط المالية لرئيس الوزراء تروس”. نحن نعتبر هذا بمثابة تحذير من أن المزيد من التسارع [in interest rate rises] ربما لا يزال على البطاقات “.

نادرا ما كانت هناك اشتباكات مباشرة بين الحكومة وبنك إنجلترا منذ حصوله على الاستقلال لتحديد أسعار الفائدة في عام 1997.

منذ أن أصبح وزير المالية هذا الشهر ، شدد Kwarteng على الحاجة إلى “التنسيق” بين السياسة النقدية والمالية في المستقبل لكنه لم يحدد ما يعنيه بذلك.

ولكن يبدو الآن أن بنك إنجلترا يسير في مسار تصادمي مع الحكومة ، مصممًا على ضمان انخفاض التضخم من معدل 9.9 في المائة في أغسطس إلى هدف البنك المركزي البالغ 2 في المائة ، وأن الشركات والعاملين يعتقدون أنه خطير.

قال هنري كوك ، الخبير الاقتصادي في بنك MUFG ، إن أيام المواءمة بين وزارة الخزانة وبنك إنجلترا قد ولت ، وكان ذلك إيذانًا بتوتر جديد في قلب السياسة الاقتصادية.

وأضاف: “على عكس السنوات التي أعقبت الأزمة المالية العالمية ، فإن الخزانة الآن هي التي تدعم الاقتصاد – بينما يسارع صناع السياسة في Threadneedle Street إلى تشديد السياسة في محاولة لكبح جماح التضخم المرتفع”.