تيo ابدأ بتعليق السوق لهذا الأسبوع ، نريد أن نشير إلى تحديث الأسبوع الماضي: لا تبالغ في الانفعال أو القلق بشأن التقلبات اليومية للأسواق. والأهم من ذلك ، لا تنشغل بالأسباب اليومية لسبب تقلب الأسواق في اتجاه معين. تكون ضوضاء السوق أعلى في السوق الهابطة ، حيث يبالغ المستثمرون في رد فعلهم تجاه الأحداث الإخبارية في أي من الاتجاهين.

تعتبر تقلبات السوق اليومية خلال السوق الهابطة عشوائية. لا أحد يعرف ما إذا كان اليوم سينتهي أو ينخفض ​​أو ينحرف. خذ الخميس الماضي كمثال. ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بما يزيد عن + 1.00٪ حتى اندلعت أخبار التضخم الأسوأ من المتوقع. مع افتتاح السوق ، انخفض المؤشر إلى -2.25٪. ولدهشة الكثيرين ، في غضون ساعتين من التداول ، كانت الأسواق العديدة مرتفعة بالفعل ، وأنهى مؤشر S&P 500 اليوم على ارتفاع + 2.60٪. وشهد يوم الجمعة عكس ذلك ، حيث انخفض المؤشر بنسبة -2.40٪. لماذا ا؟ الأسواق عاطفية والضوضاء أعلى في سوق هابطة.

كانت التقلبات اليومية للأسواق عشوائية ، والتقلبات اليومية تأتي في كلا الاتجاهين. إذا قمنا بتضمين إغلاق اليوم (الاثنين 17 أكتوبر^العاشر) ، من بين 199 يوم تداول في عام 2022 ، 66 منها كانت “قيم متطرفة”. للتذكير ، “اليوم الخارج” هو يوم تداول واحد ينتهي بأكثر من +/- 1.50٪. * من بين تلك القيم المتطرفة البالغ عددها 66 ، كان 34 منهم في الاتجاه الهبوطي و 32 منهم في الاتجاه الصعودي. لذا ، فإن المحصلة النهائية للتقلبات اليومية هي أنه يمكنك أن تتوقع رؤية يوم غريب مرة واحدة كل 3 أيام ، وهو ما إذا كان التقلبات النقدية ستزداد أو تنخفض. في الواقع ، أطول وقت مضى فيه مؤشر S&P 500 هذا العام دون رؤية يوم غريب هو 11 يومًا فقط.

قد تجد هذا مفاجئًا ، ولكن لم يكن هناك فرق كبير بين عدد القيم المتطرفة “الأعلى” و “المنخفض” ، كما لم يكن هناك هامش كبير بين حجم اليوم الخارج. المتوسط ​​”الأعلى” الخارج هو + 2.21٪ والمتوسط ​​”النازل” هو -2.45٪. الاستثمار فقط خلال أيام “الصعود” الخارجة كان سيعود + 101٪ ، بينما الاستثمار فقط خلال أيام “الهبوط” الخارجة كان سيعود بنسبة -57٪. ومع ذلك ، مع المضاعفات ، يكون للأيام السلبية الكبيرة تأثير أكبر. بشكل تراكمي ، شكلت الأيام الخارجة -14٪ من إجمالي الانخفاض لمؤشر S&P 500 هذا العام.

بعض الملاحظات الفنية

جاء التقلب على شكل موجات خلال الأسبوعين الماضيين. ارتفع مؤشر S&P 500 بأكثر من + 5٪ في اليومين الأولين من أكتوبر وتبعه بستة أيام متتالية من الانخفاض مما أدى إلى محو مكاسب المؤشر. ثم جاءت الحركة الصعودية الكبيرة يوم الخميس والتحرك الهبوطي الكبير يوم الجمعة. بشكل عام ، استقر مؤشر S&P 500 خلال الأسبوعين الماضيين المنتهي يوم الجمعة ولديه تقلبات صعودية إجمالية بنسبة + 8٪ وتقلبات هبوطية إجمالية بنسبة -8٪. هذا هو الكثير من التقلبات للذهاب إلى أي مكان على الإطلاق.

يأتي هذا التقلب “الجانبي” مع أخبار وردود فعل بيانات الوظائف والتضخم والاحتياطي الفيدرالي. يمكن للمرء أن يعتبر أمرًا إيجابيًا طفيفًا أنه نظرًا لجميع الأخبار السيئة وتكهنات بنك الاحتياطي الفيدرالي ، فقد تحرك السوق جانبًا بالقرب من أدنى مستوى له في يونيو. يبدو أن الحركة الجانبية هي محاولة السوق الوصول إلى قاع ، لكنها لم تظهر بعد أنها تريد أي نوع من الارتفاع المستمر. سنرى كيف تتفاعل الأسواق خلال ما يتوقعه الكثيرون أن يكون موسم أرباح سيئ. لذا ، كيف سيكون رد فعل السوق إذا كانت الأرباح جيدة وكيف سيكون رد فعلها إذا كانت سيئة؟ حسنًا ، كما تظهر البيانات ، يمكن أن تسير في أي من الاتجاهين ولكن نتوقع أن تظل الأسواق متقلبة.

كإيجابي ، ولا بد من أخذ القليل من الملح ، هناك شركة أبحاث تقنية قديمة تسمى “Lowry Research”. تظهر بياناتهم أن الموضوع الأكثر شيوعًا بالقرب من قاع السوق الهابطة هو سلسلة من الأيام حيث يمثل حجم الأسهم المتقدمة 90 ٪ من إجمالي حجم البورصة. وفقًا لصديقنا العزيز وفني السوق الخبير ، ديفيد فوموند ، فقد حدث هذا الآن ثلاث مرات هذا الشهر بعد تحرك يوم الخميس. ويتابع قائلاً: “بالنظر إلى تقرير Lowry ، فإن زيادة حجم التداول بنسبة 90٪ في الأيام بالقرب من أدنى مستوى في يونيو أمر بناء”.

الحد الأدنى

ليس هناك الكثير لمشاركته عندما يتعلق الأمر بالأسواق. إنها متقلبة ، سواء كنا نتحدث عن الأسهم أو السندات. لقد أصبح من الواضح أن هذا ليس الانخفاض “V” القاع بنسبة 20٪ وارتفاعًا سريعًا إلى مستوى مرتفع جديد رأيناه مرتين الآن في السنوات الخمس الماضية (انظر ديسمبر 2018 و Covid للحصول على أمثلة). أظهر هذا السوق نمط من القمم المنخفضة والقيعان المنخفضة.

خلال الأسبوعين الماضيين ، ربما تحركت الأسواق بشكل جانبي ، لكنها كانت متقلبة. أنت لا تعرف أين سيفتح السوق ولا أين سيغلق. ما نعرفه هو أن عدد الأيام النائية لم يتباطأ بعد. التقلب آخذ في التوسع وليس الانكماش. هذه سمة سوق هابطة.

اتخذت Canterbury Portfolio Thermostat خطوات للحد من عدد الأيام الخارجة عن المحفظة وهي في وضع يمكنها حاليًا الاستفادة من أي ارتفاع قصير الأجل قد يحدث. ضع في اعتبارك أنه من غير المتوقع أن يكون أي ارتفاع محتمل على المدى القصير مستدامًا ، وستواصل المحفظة إجراء تعديلات في جميع أنحاء هذا السوق الهابطة. تستغرق أسواق الدب وقتًا للتغلب عليها وتستغرق عملية تكيفية شاملة ، مثل Portfolio Thermostat ، للاستفادة من التقلبات المتقلبة للسوق الهابطة.

* تعريف اليوم الخارجي: يُعرِّف كانتربري اليوم الخارجي بأنه أي يوم تداول فردي يتجاوز +/- 1.50٪. نصل إلى هذا التعريف من خلال دراسة تجريبية عن دول السوق وبيانات منحنى الجرس. خلال حالة السوق الصعودية المحددة في كانتربري (المحددة باستخدام المؤشرات الفنية الموضوعية) ، كان الانحراف المعياري اليومي لمؤشر S&P 500 هو 0.75٪ الذي يعود تاريخه إلى عام 1950. لذلك ، باستخدام حساب منحنى الجرس ، يوم تداول يتجاوز +/- 1.50 يجب أن تحدث النسبة المئوية (انحرافان معياريان) في 5 حالات من أصل 100 حالة. خلال التقلبات المنخفضة ، حالة السوق الصاعدة ، من المتوقع أن ترى حوالي 13 يومًا خارجًا في عام واحد. خلال حالات السوق الهابطة أو الانتقالية ، تحدث الأيام الخارجة بشكل متكرر.

الآراء والآراء الواردة هنا هي آراء وآراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء وآراء Nasdaq، Inc.