ذكاء المحطة المركزية الكبرى – المساء: يقع Alphaville في Oyster Bar ، في انتظار 8:27 مساءً السريع بخط Hudson.
[Enter MAGGIE — a (fictitious) a junior i-banking analyst who is halfway through a martini.]
ماجي: مرحبًا! كيف حالكم؟؟؟
AV: AHH. . . مرحبا! جيد! نحن سوف . . . ليس جيدًا ، لكن. . . . مشغول ، كما تعلم. . .
صحيح! لأنك تعمل في لندن الآن ؟؟؟ لذلك لا أريد أن أبدو غبيًا ، لكن هل حصل البريطانيون على حكومة جديدة. . . لأن الأخير أراد خفض الضرائب؟ أو شيء ما؟ كل شيء يبدو مجنونًا جدًا هناك!
الصحيح؟! ليست حكومة جديدة بالضبط ، بل رئيس وزراء جديد. ثم رئيس وزراء جديد آخر. ووزير جديد للمالية ، ثم وزير آخر للمالية ، ثم وزير آخر للمالية. كما ماتت الملكة.
أنا أحب التاج! كيف كان كل حداد وطني؟
من هنا غريب نوعا ما.
وهل جنازة الملكة حطمت اقتصادهم؟
نعم و لا. ريشي سوناك هو رئيس الوزراء الجديد ، لكن كان لديهم رئيس آخر لبضعة أسابيع. مذبحها – آسف ، وزير الخزانة عمل ميزانية – آسف ، حدث مالي. لقد تسبب ذلك في جيل – آسف ، كفالة غلة لارتفاع. انفجرت استراتيجية شعبية لإدارة المعاشات التقاعدية ، مما أجبر بنك إنجلترا على التدخل.
صحيح – سمعت معظم هذا ، لكنني أستمع إليه صحيفة فقط يصلني حتى الآن ، هل تعلم؟ بالإضافة إلى أنني كنت مستيقظًا في وقت متأخر من تنسيق سطح السفينة الليلة الماضية.
لا لا ، فهمت! هناك الكثير مما يحدث في كل مكان.
فهل يمكنك شرح ما حدث؟
بالتأكيد! منذ حوالي شهر ، أعلنت ليز تروس وكواسي كوارتنج عن إلغاء أعلى معدل ضرائب هامشية في المملكة المتحدة ، وكذلك خفض ضريبة الدخل وإلغاء زيادة ضريبة الشركات. لقد أضاف ما يصل إلى حوالي 45 مليار جنيه استرليني من التخفيضات الضريبية غير الممولة.
ال أعلى معدل الضريبة؟ بالنسبة للأغنى؟ أنواع دير داونتون؟
نوعا ما. لذا هنا في الولايات المتحدة ما زلنا نعيش في ظل الريجانية ، أليس كذلك؟ تنظيم خفيف ، “اقرأ شفتي: لا ضرائب جديدة” ، يادا يادا يادا. نجاحها مرهون ببعض الجدل ، ولكن هنا في أمريكا تمكنا من مواجهة عجز ثابت دون كارثة ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن معظم التجارة العالمية مسعرة بالدولار وعلينا أن نطبعها.
السندات البريطانية هي بيع أصعب ، لأن لا أحد يسعّر النفط السعودي بالجنيه الإسترليني ، كما تعلم؟ بالإضافة إلى ذلك ، بدأ بنك إنجلترا بالفعل في بيع الديون الحكومية – ليس فقط عن طريق ترك السندات في ميزانيته العمومية تنضج مثلما يفعل الاحتياطي الفيدرالي الآن ، ولكن في الواقع البيع. تم شرح الأسباب كلها في هذا المنشور من لويس.
لويس؟
لا ، لقد تم نطقه لويس. على أي حال ، وغني عن القول ، قصفت الخطة. الأسواق تكرهها. كانت المملكة المتحدة على أساس مالي هش إلى حد ما بالفعل ، وما حدث مع التضخم الأوسع والحد الأقصى لأسعار الطاقة غير المكلف – والذي تم إلغاؤه أيضًا منذ ذلك الحين. تحملت الديون الحكومية والعملات العبء الأكبر من عدم اليقين ، مع ارتفاع عائدات الذهب ووصول الجنيه الإسترليني تقريبًا إلى التكافؤ مقابل الدولار ، لكن الاضطراب انتشر بسرعة كبيرة لجميع أنواع الأصول.
وكان هذا كله خطأ الحكومة؟
حسنًا ، تختلف الآراء. السببية في الأسواق المالية ليست واضحة أبدًا. ولكن، نعم.
لأنني اعتقدت أنه ليس مجرد شيء بريطاني؟ ربما فاتني بعض التفاصيل بعد أن استمتعت طوال الليل بمشروع Altice-Comcast
. . . ماذا؟
ومن الصعب بما يكفي تتبع الأشياء المحلية. ارتفاع معدلات التخريب مكافأتي هذه السنة.
بالتأكيد ، لقد كان الأمر فوضويًا. وضع الارتفاع الحاد في أسعار الفائدة الأمريكية ضغطا على النظام المالي العالمي بأكمله. وهو أمر غريب بشكل خاص لأن أسواق الديون الحكومية من المفترض أن تكون الأكثر أمانًا ، أليس كذلك؟
بوضوح.
الصحيح. لذلك عندما بيعوا بسرعة ، فإن المستثمرين الذين ليس من المفترض أن يتحملوا الكثير من المخاطر – خطط المعاشات التقاعدية الكبيرة ، على سبيل المثال – فوجئوا. وعدم التعمق في الأعشاب الضارة ، يحاول مديرو معاشات التقاعد مطابقة أصولهم مع مدفوعاتهم المستقبلية. يتم تمويل عدد قليل جدًا من الصناديق على مستوى العالم بالكامل ، لذا فهي تستخدم مشتقات أسعار الفائدة لسد الفجوة.
كانت خطط المعاشات التقاعدية في بريطانيا هي الأسوأ لأن السندات الحكومية البريطانية تراجعت بشدة. كان عليهم دفع المزيد من النقود لدعم مراكز المشتقات هذه ، لذلك تم الضغط عليهم لبيع كل ما في وسعهم. ربما تكون حلقة العذاب ذاتية التعزيز هذه قد دفعت الأموال المذيبة للتصفية ، وهو ما كان يمكن أن يحدث كارثي. لهذا السبب تدخل البنك المركزي.
وكان هذا هو نهاية لها؟ أجبرت الأسواق على تغيير الأيديولوجية؟
نعم و لا. أقال تروس Kwarteng وألغي استبداله ، جيريمي هانت ، بمعظم خطط التخفيضات الضريبية.
قد يكون تأطير “السندات الأهلية” صعبًا بعض الشيء في بعض الأحيان ، لأنه يمكن استخدامه للإشارة إلى أن الكل يجب أن تحصل السياسات على نعم أو لا من أسواق رأس المال قبل المضي قدمًا. هذا ليس دقيقًا حقًا ، خاصة بالنسبة للبلدان التي لديها ضوابط على رأس المال.
في هذه الحالة ، كانت رؤية المستثمرين للسياسة المالية مهمة حقًا ، لأن المحافظين كانوا يحاولون تحويل الجزيرة إلى وجهة جذابة لرأس المال بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي.
هل كان تروس مؤيدًا لخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي؟
نعم و لا.
ماذا عن الرجل الجديد؟
طليعة. قام بمغامرة مهنية قبل استفتاء عام 2016 الانضمام لحملة المغادرةالأمر الذي دفعه إلى الخروج من العقيدة الحزبية. لكنه يعطي انطباعًا عن الكفاءة المالية الصديقة للأسواق. إنه صندوق تحوط سابق ، بنك جولدمان ساكس سابقًا ، وحصل على ماجستير في إدارة الأعمال لأول مرة على الإطلاق. إنه خبير في الصناعة المالية أكثر بكثير من تروس أو بوريس جونسون.
بوريس جونسون ؟! إنه مضحك للغاية.
حسنًا ، تختلف الآراء.
أحب لهجته – “Hullloww ، oim the primme mi-ni-sturrrr.”
ها ها نعم هو يبدو قليلا من هذا القبيل. لكنه لن يعود. في الوقت الحالي على الأقل.
لذلك قاموا بإصلاحها إلى حد كبير ، أليس كذلك ؟؟
يمكن. لكن ربما لا. انتهت الدراما النفسية للقيادة لكن التداعيات الاقتصادية بدأت للتو. لدى المملكة المتحدة أدنى توقعات نمو في عام 2023 مقارنة بأي دولة في مجموعة العشر ، وفقًا لمورغان ستانلي. ارتفع متوسط معدلات الرهن العقاري في المملكة المتحدة من حوالي 2 في المائة إلى 6 في المائة ، وهو ما سيضر كثيرًا لأن معظم البريطانيين يعيدون الرهن العقاري كل سنتين إلى خمس سنوات.
لا. حقًا؟؟ لماذا؟!
لأنهم يحبون الانتظار في البنوك وملء الاستمارات؟ لا أدري.
أوه أيضًا ، المنازل البريطانية معزولة بشكل سيء للغاية وتعتمد بشكل مفرط على الغاز ، ومع ذلك لا يوجد أي تخزين للغاز المحلي. هذا يعرض البريطانيين بشكل غير متناسب لتضخم تكلفة الوقود ، إلى جانب جميع أنواع التضخم الأخرى.
بمعنى أنني يجب أن أواصل الاهتمام؟
ليس بالضرورة ، لكنها قد تكون فكرة جيدة؟ وجد استطلاع أجراه بنك أوف أميركا للتو أن 22 في المائة من مستثمري IG يتوقعون إصدارات سيولة في أسواق السندات العالمية. أعتقد أن 27 في المائة قالوا إنه لن تكون هناك عدوى حقيقية من المملكة المتحدة؟ لكن الأسواق هناك ستتداول بثمن بخس لفترة من الوقت. ربما ليس بدون سبب.
“Oim the primme mi-ni-sturrrr. نور ، ثيور ليس استمرارًا حقيقيًا “
ها ها ، من فضلك توقف عن فعل ذلك.
نعم ، أنا رائع في اللهجات الأوروبية. “” Allo. Je suis Patrick ، je veux acheter votre entreprise “. . .
… ماذا او ما؟
ام. انا بحاجه للذهاب.
