العملات المشفرة عديدة مشاكل. لكن شفافية المعاملات عبر السلسلة تقدم أحيانًا بعض الأفكار الرائعة حول الخدع مثل سقوط إمبراطورية Sam Bankman-Fried السحرية.

تبحث شركة تحليلات Blockchain Nansen في الروابط المحارمة بين شركة Alameda التجارية التابعة لشركة SBF وبورصة العملات المشفرة FTX ، ودوامة الموت المتبادل اللاحقة. ال أبلغ عن الآن ، مما يجعل القراءة ممتعة.

على الرغم من إصرار SBF في كثير من الأحيان على أنه تم تشغيلهم بشكل مستقل ، إلا أن Nansen يظهر ما كان الجميع يشتبه به دائمًا وأصبح الآن واضحًا. لقد كانوا متشابكين بشكل وثيق منذ البداية وظلوا كذلك طوال حياتهم القصيرة. حتى قبل إطلاق FTX رسميًا في مايو 2019 ، بدأت محفظة Alameda في التفاعل معها بطريقة رئيسية.

تعمقت الروابط فقط وأصبحت أكثر إشكالية عندما أطلقت FTX رمزها المنفعة FTT ، وكانت Alameda طرفًا مقابلًا فعالاً على الفور.

يقدر نانسن أنه من إجمالي 350 مليون عرض من FTT ، كانت FTX تسيطر على 280 مليونًا ، وانتهى الأمر بحوالي 27 مليونًا في محفظة ألاميدا (من المثير للاهتمام ، أن نانسن يقول إن 10.7 مليون FTT غير محسوبة ، و 10 ملايين من FTT لم يمسها أحد. العنوان 0x4aa).

هذا يعني أن القليل جدًا من الرموز المميزة لـ FTX يتم تداولها فعليًا في البرية ، ولكن كلا الكيانين يمكن أن يستخدموا القيمة النظرية لمخازن FTT الخاصة بهم كضمان للحصول على الرافعة المالية.

امتلكت Alameda و FTX الغالبية العظمى من إجمالي المعروض من FTT منذ البداية ، وهذا يعني:

– العرض المتداول الفعلي (وعمق السيولة) منخفض عند مقارنته بإجمالي العرض (أي انخفاض التعويم)

– يمكن أن تتأثر الأسعار بسهولة لترتفع (أو تنخفض) بمبالغ صغيرة نسبيًا عند مقارنتها بالزيادة (أو النقصان) الناتجة في التقييم

– نظرًا لأن كل من Alameda و FTX يحتفظان بأغلبية عرض FTT ، إذا اضطر أحد الكيانات إلى بيع ممتلكاته من FTT ، فقد يتعرض الكيان الآخر بالتالي لضربة كبيرة في ميزانيته العمومية

يستكشف تقرير Nansen بعد ذلك كيف ساعدت Alameda و FTX وسيطرتهما على FTT في دفع بعضها البعض في صيف التشفير لعام 2021:

من الواضح أن كونك مشفرًا طويلًا يعتمد على الضمانات المراوغة لم يكن رائعة فكرة الدخول في شتاء التشفير لعام 2022.

يعتقد نانسن أن ألاميدا عانى من مشاكل خطيرة لأول مرة في مايو ، في الدوامة التي أسقطت وتحركت بدورها بسبب انهيار بنك Celsius المشفر ، وصندوق التحوط المشفر 3AC ونظام Terra / Luna الإيكولوجي المستقر.

لا تثبت البيانات عبر السلسلة بشكل قاطع أن FTX قدمت لأول مرة قرضًا بقيمة 4 مليارات دولار لشركة Alameda في ذلك الوقت تقريبًا (كما ذكرت من قبل رويترز، من بين أمور أخرى) ، ولكن نانسن وجدت أن ألاميدا قامت بإيداع ما يصل إلى 4 مليارات دولار من توكنات FTT على FTX في يونيو ويوليو ، مع ذروة الودائع التي حدثت عندما انفجرت 3AC في منتصف يونيو.

ووجدت أيضًا العديد من التحويلات الأخرى “الغامضة” من FTX إلى Alameda ، مثل تحويل 155 ألف إيثيريوم (323 مليون دولار) في 12 مايو ، والذي نقلته ألاميدا بعد ذلك إلى Genesis ، وهي منصة إقراض للعملات المشفرة.

بحلول نهاية أكتوبر ، تم رصد “قائمة غير عادية من عمليات التحويل المستمرة للعملات المستقرة من FTX International و FTX US إلى محفظة Alameda Circle و Binance و FTX”.

وبلغت التحويلات معًا عملات مستقرة بقيمة إجمالية تبلغ 388 مليون دولار في الفترة من 31 أكتوبر إلى 1 نوفمبر. ليس رائعًا.

في 2 نوفمبر ، نشر الصحفي في CoinDesk Ian Allison ملف أبلغ عن التي كشفت أن 5.8 مليار دولار من أصول ألاميدا البالغة 14.6 مليار دولار كانت في FTT ، وبدأت دوامة الموت ، والباقي هو التاريخ.

سلط نانسن الضوء على بعض عمليات السحب الكبيرة “غير العادية” من FTX في 24 ساعة قبل إجبارها على التجميد ، وأبرزها سحب صافي ضخم بقيمة 245 مليون دولار من خلال “مليونير ETH“. لكن الاستنتاج الرئيسي للشركة كان أن انهيار Alameda / FTX ربما كان حتميًا.

من خلال تجميع الأجزاء من تحقيقنا على السلسلة ، كان من الواضح أن انهيار Luna / Terra كشف عن خلل عميق بين علاقة Alameda و FTX المشوشة. كانت هناك تدفقات كبيرة من FTT من Alameda إلى FTX حول حالة Terra-Luna / 3AC. استنادًا إلى البيانات ، فإن إجمالي تدفقات FTT البالغة 4 مليارات دولار من Alameda إلى FTX في يونيو ويوليو يمكن أن يكون توفير الضمانات التي تم استخدامها لتأمين القروض (بقيمة 4 مليارات دولار على الأقل) في مايو / يونيو والتي تم الكشف عنها من قبل العديد. الناس المقربين من Bankman-Fried في أ رويترز مقابلة.

لاحظنا أيضًا تدفقات مستمرة كبيرة غير عادية إلى حد ما من الرموز المميزة المستقرة من FTX إلى محافظ Alameda خلال تلك الفترة الزمنية. نظرًا للتأثير المتتابع لانهيار لونا ، تم تصفية العديد من الشركات مثل 3AC مما تسبب في انتقال العدوى عبر سوق الإقراض بالعملات المشفرة. في حين أن التحقيق الذي أجريناه على السلسلة لم يتحقق بشكل مباشر من أن أموال المستخدمين تم سرقتها من FTX إلى Alameda في محاولات “لإنقاذهم” من التصفية ، فإن تدفقات FTT الكبيرة بشكل غير عادي من FTX post-Luna / 3AC تشير إلى حالة معقولة.

من هذه النقطة فصاعدًا ، أصبحت العلاقة المتداخلة بين Alameda و FTX أكثر إثارة للقلق ، نظرًا لأن أموال العملاء كانت أيضًا في المعادلة. كانت ألاميدا في المرحلة التي كان فيها البقاء هو الأولوية المختارة لها ، وإذا انهار كيان واحد ، فقد تبدأ المزيد من المشاكل في التخمير لـ FTX. بالنظر إلى كيفية إنشاء هذه الكيانات المتشابكة للعمل ، جنبًا إلى جنب مع الرافعة المالية المفرطة للضمانات ، فإن تحليلنا بعد الوفاة على السلسلة يلمح إلى أن الانهيار النهائي لألاميدا (والتأثير الناتج على FTX) ربما كان حتميًا.