دبليوعندما يتحدث محللو ومراقبو سوق الأسهم عن التناوب ، فهم يتحدثون عادة عن الحركات بين فئات الأصول أو أنواع الأسهم. قد يشير ذلك إلى وقت ، على سبيل المثال ، عندما يتحول المال من السندات إلى الأسهم مع تعزيز الاقتصاد ، أو من النمو إلى القيمة ، كما رأينا في وقت مبكر من هذا العام بعد تضخم سهم النمو P / Es. مع بدء موسم أرباح الربع الثالث ، يجب أن يكون المستثمرون على دراية بنوعين مختلفين من التدويرات التي ستؤثر على تحركات الأسهم. أولئك الذين يحللون الاقتصاد ويقيمون سعر الأسهم يتناوبون بعيدًا عن التركيز على العرض ويركزون بدلاً من ذلك على الطلب ، ويتحول الإنفاق الاستهلاكي بعيدًا عن السلع والخدمات والتجارب.

هنا سوف نلقي نظرة على تلك التدويرات وأين يمكن للمستثمرين النظر.

دوران التركيز

على مدار عامين حتى الآن ، بينما كان العالم يكافح من أجل التعافي من الإغلاق غير المسبوق الذي تسبب فيه الوباء ، كان الإمداد مهمًا للغاية لدرجة أن عبارة “مشكلات سلسلة التوريد” أصبحت مبتذلة غير محتملة. سيطرت قدرة الشركات على التغلب عليها وتلبية متطلبات عملائها على النقاش حول ما يجعل الأسهم “جيدة”. الآن مع قيام البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم برفع أسعار الفائدة لمكافحة التضخم ، والحرب المستعرة في أوكرانيا التي تنطوي على طاقة نووية ، والفوضى في أسواق المملكة المتحدة التي تثير الحديث عن أزمة مالية ، والاقتصادات التي بدأت في التباطؤ ، فإن القدرة على تلبية الطلب أقل أهمية من الحفاظ على هو – هي.

من المهم أن نفهم هذا التحول عندما تبدأ الشركات في الإبلاغ عن النتائج ، لأن الأسهم ستتحرك استجابةً لمحفزات مختلفة تمامًا خلال الشهر المقبل أو نحو ذلك. والجدير بالذكر أن الإيرادات ستكون أكثر أهمية هذا الربع من الربح. عندما يتم تقييد العرض وارتفاع أسعار المدخلات ، فإن التحكم في التكاليف والحفاظ على الهوامش هي أهم الأشياء التي يمكن للشركة القيام بها. تم إعفاء المبيعات الضعيفة إلى حد ما على أساس أنها نتيجة اضطراب مؤقت ، وكان كل شيء يتعلق بالربحية. الآن ، على الرغم من ذلك ، فإن الأسهم في الشركات التي يمكنها ، أو تعتقد أنها تستطيع ، الحفاظ على النمو حتى مع تدهور الظروف الاقتصادية ستكون هي الفائز مع نشر النتائج والتوقعات.

تناوب الإنفاق

استنادًا إلى أحدث معهد بنك أوف أمريكا (BAC) نقطة تفتيش المستهلك، الذي صدر هذا الصباح ، يبدو من المرجح أن مكان العثور على هؤلاء الفائزين هو نفسه في تناوب. ركز الإنفاق في مرحلة ما بعد كوفيد على الإسكان – من حيث المبيعات والتحسينات – والسلع الأساسية مثل الأثاث والأجهزة. تشير البيانات الآن إلى أن سوق الإسكان يتباطأ ، وهو ما يجب أن يؤدي إلى شد المستهلكين لأحزمةهم ، لكننا لا نتباطأ بقدر ما نحول حيث تذهب دولاراتنا.

انخفض الإنفاق على أشياء مثل الأجهزة والأدوات الفاخرة ، لكن الإنفاق على السفر والترفيه لا يزال مرنًا ، في حين أن مجال الإسكان الأفضل هو تحسين المنزل. قد يشير ذلك إلى أنه حتى لو انزلقت العديد من الاقتصادات الكبرى إلى الركود ، فإن تلك الصناعات ، التي عادة ما يكون فيها المستهلكون يتراجعون أولاً ، يمكن أن تصمد بشكل جيد.

سيبدو موسم الأرباح هذا ، الذي يبدأ غدًا مع كون شركة PepsiCo (PEP) أكبر تقرير عن الأسماء ، في بعض الأحيان مربكًا للمستثمرين. ستشهد بعض الشركات التي لا تتوقع أرباحها ارتفاع أسهمها بناءً على الإيرادات أو التوقعات. البعض الآخر ، الذين قد يحققون ربحًا أكثر مما كان متوقعًا ، سيرون عكس ذلك. سيكون التوجيه والإيرادات ، وليس EPS أو الهوامش ، أهم المقاييس.

لفهم كل ذلك ، يجب على المستثمرين أن يضعوا في اعتبارهم أن هناك دورتين متزامنتين تجريان ، واحدة في المكان الذي يحتفظ فيه المستثمرون بتركيزهم ، والأخرى في سلوك المستهلك. إذا تمكنت من فهم ذلك وتصفية النتائج من خلاله ، فإن بعض ما يبدو أنه ردود فعل مربكة في الأسهم سيكون منطقيًا تمامًا ، ويمكن اتخاذ قرارات الاستثمار بعد الأرباح بوضوح ، بدلاً من الارتباك.

الآراء والآراء الواردة هنا هي آراء وآراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء وآراء Nasdaq، Inc.