صيمكن أن تتقارب استثمارات الأسهم العامة والخاصة في بعض الأحيان. يحدث ذلك عندما يستفيد كل من رأس المال الاستثماري والأسهم الخاصة من التدفق الكبير لرأس المال والتقييمات القوية القائمة على الوعد بالتدفقات النقدية المستقبلية ذات النمو المفرط. هذا عادة ما يكون للشركات في قطاعات “ساخنة” محددة.
بينما يبدو أن هذا هو الحال حاليًا بالنسبة لتدفق تمويل رأس المال الاستثماري إلى CleanTech ، فإن العكس هو الحال بالنسبة لأسهم الشركات المدرجة في نفس المساحات المثيرة ، حيث عانت شركة CleanTech العامة من عمليات بيع مطولة. من الواضح أن مستويات التقييم الآن لا تحدد في المستقبل القوي للتدفقات النقدية الخضراء. ثبت أن هذا العام كان عامًا صعبًا للغاية بالنسبة للشركات المتداولة علنًا في المساحات الخضراء ، ولكن لا يبدو أن هذا هو الحال بالنسبة لاستثمارات رأس المال الاستثماري.
ماذا يشير هذا الانقسام؟ أن مدة الإستراتيجية تحدد أسعار المستثمر. يجد المستثمرون الذين لديهم أفق أطول من خمس سنوات فرصًا مثيرة في حلول تخزين الطاقة طويلة الأمد والبرامج والمنصات القائمة على الذكاء الاصطناعي لتحسين أصول الطاقة المتجددة وتحقيق الدخل منها ، وحلول إعادة تدوير البطاريات الجديدة ، وعمليات الانحلال الحراري الجديدة لإنتاج الهيدروجين الأخضر. هذه تستمر في جذب انتباه هائل.
ما هو طول أفقك الأخضر؟ قصير مقابل طويل ، خاص مقابل عام
زادت التدفقات الداخلة إلى تكنولوجيا المناخ الخاصة ، وتشهد التقييمات الخاصة والعامة اتجاهات متعارضة. المستثمرون الذين يقومون بتسعير الأسهم في أسواق رأس المال ينظرون فقط إلى المستقبل القريب جدًا. مثل السائقين على طريق كثيف الضباب ، يمكنهم فقط رؤية ما هو أمامهم مباشرة. يتم حاليًا خصم التدفقات النقدية المستقبلية بشدة ، ويُنظر إلى فائض الوقود الأحفوري على أنه طريقة “آمنة” للاستثمار.
ومع ذلك ، إذا نظرنا إلى السوق الخاص ، هناك ديناميكية مختلفة تعمل. تُظهر أرقام استثمارات CleanTech VC التناقض. يستمر تمويل رأس المال الاستثماري في التدفق نحو تكنولوجيا المناخ ، بلومبرج جرين يقدر أنه تم نشر أكثر من 35 مليار دولار في العام الماضي ، وهو رقم يقارب ضعف رقم عام 2020. لا يوجد عالم لا تستفيد فيه الحلول ذات الصلة في مجال الطاقة الخضراء والنقل الأخضر والمنتجات المستدامة من الرياح الخلفية المادية للعمل المناخي وانكماش الأسعار.
يوفر قانون خفض التضخم الأمريكي (IRA) مبلغًا إضافيًا قدره 370 مليار دولار في الإنفاق على المناخ ، مع حوافز للطاقة الشمسية وطاقة الرياح ، ولكن أيضًا للتكنولوجيات الناشئة مثل تخزين الطاقة طويل الأمد. يقوم المستثمرون الذين يركزون على المدى القصير ببيع التكنولوجيا النظيفة وتتراجع التقييمات ، بينما يجد المستثمرون الذين لديهم أفق طويل الأجل مثل أولئك الذين يستثمرون في رأس المال الاستثماري في الحلول الخضراء استراتيجية استثمار قوية للغاية.
عندما يتعلق الأمر بتخزين الطاقة النظيفة ، هناك شركتان مدرجتان لديهما حلول مناسبة للغاية لقطاعي ما وراء العداد وأمام العداد (مقياس المرافق). فلوينس للطاقة (FLNC ، بانخفاض 58.97٪ من يناير إلى سبتمبر) يركز على تخزين الطاقة طويل الأمد الذي يمكن أن يحل مشكلة تقطع الطاقة المتجددة. نظرًا لأن الشبكات تقترب من 70 ٪ من تغلغل الطاقة الشمسية وطاقة الرياح ، فمن الأهمية بمكان أن يكون لديك طريقة لتأمين الكهرباء المولدة من المصادر المتجددة.
وكرر فلوينس إرشاد 1.1 مليار دولار أمريكي من الإيرادات للسنة ويتم تداول الشركة حاليًا عند سعر كاليفورنيا. 2x الإيرادات ، مع وضع نقدي كاليفورنيا. 700 مليون دولار وإمكانية الوصول إلى أرباح إيجابية قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين خلال الـ 12 إلى 18 شهرًا القادمة. تم الحفاظ على التوجيه على الرغم من القوة القاهرة للبطارية الصينية المورد في وقت سابق من شهر مايو ، حدث أدى إلى بيع أسهمها. يوفر حافز IRA مزيدًا من الدعم لدفع الأقلمة في فلوينس ، بدءًا من أ منشأة تصنيع جديدة في ولاية يوتا التي تبدأ العمل في وقت لاحق من هذا العام. كان معلمًا هامًا في الآونة الأخيرة إعلان من أكبر نظام تخزين قائم على البطاريات “تخزين كإرسال” 250 ميجاوات في ألمانيا ، مصمم لتخفيف الضغط على الشبكة.
إيقاف (STEM ، بانخفاض 29.68٪ من يناير إلى نهاية سبتمبر) لديها عائدات تعادل ربع عائدات شركة فلوينس ، ولكن يتم تداولها حاليًا عند 2.2 مليار دولار أمريكي ، أعلى من فلوينس. تستفيد شركة Stem ومقرها سان فرانسيسكو من منصة أثينا لتكنولوجيا المعلومات لتوفير حلول تخزين ذكية للبطاريات تتجاوز أصول تخزين الطاقة ، إلى الشبكات الصغيرة ، وتحسين فاتورة المرافق ، وشحن المركبات الكهربائية التجارية. في ديسمبر من العام الماضي ، Stem اكتسبت أيضا الطاقة، وهي شركة لإدارة أصول الطاقة الشمسية مقابل 695 مليون دولار (75٪ نقدًا ، 25٪ من الأسهم) ، لتوسيع نطاق عرضها ليشمل إدارة أصول الطاقة الشمسية.
تحتاج كلتا الشركتين إلى إثبات تسارع الإيرادات في الأرباع القادمة ، مع الحفاظ على SG&A والحفاظ على نفقات التشغيل تحت السيطرة ، وبالتالي وجود مسار واضح لتحقيق الربحية. في حين أن مشاكل سلسلة التوريد لا تزال قائمة ، فإن سرعة نمو أسواقها لا يمكن أن تكون أكثر قوة.
وفي الوقت نفسه ، لا يزال تخزين الطاقة طويل الأمد يحظى باهتمام كبير من مستثمري القطاع الخاص. وفق ميركوم كابيتال، في النصف الأول من عام 2022 ، جمعت شركات تخزين الطاقة رأس مال من مستثمرين من القطاع الخاص تقريبًا بقدر ما كانت عليه في عام 2021 بأكمله. وشملت الصفقات الكبيرة في الفترة التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها إيوليان إنيرجي من خلال تمويل رأسمالي قيمته 925 مليون دولار مخصص لتخزين الطاقة ، مثل الاستثمار السابق في شركة المحفظة قادرة على الشبكة. صفقة كبيرة أخرى كانت 250 مليون دولار تم استثمارها في تخزين طاقة الهواء المضغوط هيدروستور.
مكاسب الطاقة الشمسية زخم هائل ، خط أنابيب للمشاريع يروي قصة واضحة
يُساء تفسير ارتفاع أسعار الوقود الأحفوري والاستثمارات في معالجة الغاز الطبيعي المسال والأصول الوسيطة على أنه نقص في تسريع التحول إلى الطاقة المتجددة. عند تحليل خط أنابيب المشاريع المتجددة ، على سبيل المثال في الولايات المتحدة ، نرى قصة مختلفة تمامًا ؛ من الواضح تمامًا أن الطاقة المتجددة آخذة في التوسع. أشارت بلومبرج إلى خط أنابيب الاستثمارات الكهروضوئية بأنه “انحناء العقل“كمية الطاقة الشمسية الكهروضوئية ومشاريع تخزين الطاقة النظيفة.
جمع مختبر لورنس بيركلي الوطني البيانات في نهاية العام الماضي من سبعة مشغلين مستقلين للنظام و 35 مرفقًا لمعرفة مشاريع الطاقة الشمسية الكهروضوئية التي تنتظر توصيل الشبكة. يمثل خط الأنابيب التابع لهذه الكيانات حوالي 85٪ من حمل الكهرباء في الولايات المتحدة. وجد هذا البحث أن ما يقرب من 1000 جيجاوات من الطاقة الشمسية الكهروضوئية المحتملة على نطاق المرافق الجديدة أو سعة التخزين قد طلبت توصيل الشبكة بالشبكة. في تقرير دراسات الطاقة الشمسية الصادر عن وزارة الطاقة الأمريكية ، يقدر أسرع سيناريو لإزالة الكربون + الكهرباء أنه سيتم إضافة 1000 جيجاوات من الطاقة الشمسية بحلول عام 2035.
كما اكتشف لورانس بيركلي ، فإن خط الأنابيب الحالي يتماشى بالفعل مع هذا الطموح طويل الأجل. سيعمل قانون الحد من التضخم على تسريع تطوير واعتماد الطاقة الشمسية الكهروضوئية. بلومبرج يشير إلى أن الغالبية العظمى من 1450 جيجاوات من توليد الطاقة الجديدة قيد التطوير في الولايات المتحدة قابلة للتجديد. من هذا الخط الكبير للأنابيب البالغ 1450 جيجاوات (بما في ذلك مشاريع تخزين الطاقة) ، 46٪ من الطاقة الشمسية الكهروضوئية.
بعبارة أخرى ، ما يقرب من 667 جيجاوات من الطاقة الشمسية على نطاق المرافق في الولايات المتحدة قيد التطوير وتنتظر اتصال الشبكة. لن يتم بناء كل هذه المشاريع ، لكن حجم خط الأنابيب الحالي يُظهر أن توقعات وزارة الطاقة لعام 2035 بـ 1000 جيجاوات من الطاقة الشمسية ، رغم أنها طموحة ، في متناول اليد. من خط الأنابيب هذا أمام عداد الطاقة الشمسية ، يمثل 42 ٪ مشاريع هجينة ولديها أصول تخزين طاقة نظيفة متكاملة جنبًا إلى جنب مع التوليد.
في أوروبا ، من المتوقع أن تمثل أسطح المنازل الشمسية الحصة الأكبر من الطاقة الشمسية الكهروضوئية في الاتحاد الأوروبي. ال ريباور زادت استراتيجية الاتحاد الأوروبي من طموح الكتلة للطاقة الشمسية. إذا حققت مبادرة الاتحاد الأوروبي للطاقة الشمسية على الأسطح نتائجها الكاملة ، فستضيف البلدان 58 جيجاواط من “الطاقة الشمسية المحلية” بحلول عام 2025. جزء رئيسي من الدفع هو تفويض الطاقة الشمسية على الأسطح لجميع المباني العامة والتجارية الجديدة بحلول عام 2026 ، وجميعها موجودة المباني العامة والتجارية بحلول عام 2027 وجميع المباني السكنية الجديدة بحلول عام 2029. وهذا يقودنا إلى نهاية العقد.
بحلول عام 2030 ، ستكون حصة طاقة الرياح والطاقة الشمسية في أوروبا قد تضاعفت من الإجمالي الحالي البالغ 33٪ إلى 67٪. بحلول ذلك الوقت ، ستكون الطاقة الشمسية المركبة في الكتلة كاليفورنيا. 600 جيجاوات ، تمثل أكبر مصدر للكهرباء في الاتحاد الأوروبي – يأتي أكثر من نصفها من الأسطح. إذا أخذنا في الاعتبار وزارة الطاقة الأمريكية تقرير دراسات الطاقة الشمسية ، يمكن للولايات المتحدة أن تضيف كاليفورنيا. 1000 جيجاواط من الطاقة الشمسية لشبكتها بحلول عام 2035 ، أكثر من 25٪ منها يمكن أن تكون “طاقة شمسية محلية”.
بين 300 جيجاواط من أسطح المنازل الشمسية في أوروبا و 250 جيجاواط في الولايات المتحدة ، سيعيد العالم تشكيل شبكته بحلول عام 2035 ، مع تركيب أكثر من 500 جيجاواط من الطاقة الشمسية عند نقطة الاستهلاك. ومع ذلك ، لا يبدو أن سعر سهم الشركات التي تقود عملية اللامركزية والرقمنة وإزالة الكربون من الشبكة يأخذ في الاعتبار هذا النمو “المنحني للعقل”.
النمو الأخضر كاستراتيجية مقاومة للركود
من غير المرجح أن تتوقف عمليات بيع الأسهم حتى يتوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن زيادة أسعار الفائدة. إعادة تسعير التدفقات النقدية المستقبلية هي ممارسة أصعب عندما يكون مستوى المعدلات الخالية من المخاطر في حد ذاته غير واضح ، ومدى سلبية الآثار المترتبة على التضخم وارتفاع أسعار الفائدة على طلب الاقتصادات العالمية على السلع. إذا ظلت أسعار الغاز الطبيعي والنفط الخام مرتفعة ، فستستمر في إحداث تدمير للطلب وتسريع اعتماد البدائل الخضراء ، حتى لو كان ذلك يعني سيناريو اقتصاديًا للتضخم لفترات طويلة (أو “التضخم الأحفوري“).
إذا تراجعت أسعار المواد الهيدروكربونية في حالة تسبب فيها تشدد البنوك المركزية في ركود عالمي أعمق ، فستظل أسعار الفائدة عند مستوى منخفض وسيصبح النمو مرة أخرى في قمة اهتماماتنا. في أي من السيناريوهين ، يجب أن ينفصل النمو الأخضر عن النمو الواسع. لا يتم تسعير النمو الهائل في.
الآراء والآراء الواردة هنا هي آراء وآراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء وآراء Nasdaq، Inc.
