مزيد من القراءة | الأوقات المالية

هل يمكن لحكومة أن تخرج بالشرعية المطلوبة لإدارة التحديات الاقتصادية الحالية؟ ما زلنا متشككين ، “كتب بنجامين نابارو ، الاستراتيجي في سيتي جروب ، بشأن ما هو واضح.

بعد رسالته الترامبية في وقت متأخر من يوم الأحد ، قال “جونسون نعتقد أنه لا يزال مصدرًا محتملاً مهمًا لعدم الاستقرار الداخلي”. قد يكون هناك اتفاق بين الرقمين 10 و 11 حول التقشف ، لكن المحافظين هم “حزب يعاني من الانقسامات” ، مع “الوحدة والشرعية واهنة بشكل واضح” ، مما ترك بنك إنجلترا في حالة من الفوضى.

أدت الأخطاء المتعلقة بالميزانية المصغرة إلى تحدٍ “حاد” للمصداقية. نعتقد أن العديد من هذه القضايا في طريقها للحل. ومع ذلك ، لا تزال المملكة المتحدة تواجه تحديًا هيكليًا شديدًا. هذا هو أكثر صعوبة في المعالجة. من المرجح أن تجد أي حكومة بيئة السياسة الحالية صعبة. ولكن بدون استراتيجية اقتصادية واضحة ، نعتقد أنه من المرجح أن تواجه المملكة المتحدة مشكلة مصداقية مستمرة (“مزمنة”). السؤال الرئيسي هنا من وجهة نظرنا يتعلق بوحدة الحزب ، وعلى وجه الخصوص ما إذا كان حزب المحافظين يمكن أن يتحد بشكل فعال وراء أجندة هيكلية. التقارير الأخيرة لا تعطي سوى القليل من أسباب الثقة. ونود أن نضيف أنه حتى لو كانت الوحدة الأيديولوجية موجودة ، فإن إعادة التشكيل الهيكلي تتطلب خيارات صعبة تتطلب شرعية مغطاة بالحديد. من الصعب رؤية ذلك بدون انتخابات عامة. نتوقع أن تظل الحكومة تعاني من الأسواق من ناحية والمطالب المكونة من ناحية أخرى.

يشير عجز المصداقية “المزمن” هذا إلى تحيز متشدد في صنع القرار في لجنة السياسة النقدية لبعض الوقت في المستقبل. في الوقت الحالي ، نواصل الميل نحو رفع 75 نقطة أساس أسبوعيًا يوم الخميس. إذا كانت هناك علامات على أن المحور المالي الأخير سيتراجع ، فسيكون من المرجح أن تتحرك أكبر (100 نقطة في الثانية ، أو حتى أكثر). ومع ذلك ، مع انسحاب جونسون الآن من المسابقة ، يبدو هذا غير مرجح. في الأسبوع الماضي ، أشار نائب المحافظ برودبنت إلى نقطة مهمة فيما يتعلق بحجم الارتفاعات التي تسعرها الأسواق حاليًا. على وجه التحديد ، أشار إلى الضعف الذي قد ينطوي عليه النمو ، وما يرتبط به من ابتعاد عن أي مقايضة سياسية “مثالية” يمكن تصورها. وبينما نشارك وجهة نظره الأساسية ، نعتقد على المدى القريب أن البنك من المرجح أن يستمر مدفوعًا جزئيًا ببعض مخاوف “المصداقية” الهيكلية هذه. لذلك نتوقع تحركًا بمقدار 75 نقطة أساس الأسبوع المقبل ، ولكن 100 نقطة أساس فقط من الارتفاعات الإضافية بين ديسمبر وفبراير (مما يعني أن معدل الفائدة النهائي يبلغ 4٪ ، مقابل 4.25٪ سابقًا). بالنسبة للاقتصاد بشكل عام ، تشير التطورات الأخيرة إلى أضعف المقايضة بين النمو والتضخم وأسعار الفائدة في الأشهر المقبلة. نتوقع الآن ركودًا كبيرًا خلال عامي 2023 و 2024.

مرحبا بكم في أسبوع آخر من هذا.

في مكان آخر يوم الاثنين. . .

– حجم التعديل الكبير لأصول المعاشات التقاعدية في DB (موضوع تويتر)

– مقايضات العملات الأجنبية وبنوك الظل والبصمة الدولارية العالمية (مجلات سيج)

– spitballs SBF على معايير صناعة الأصول الرقمية الممكنة و التخلص من حياة الإنسان (FTX / محادثات مع تايلر)

– دولة رفاهية ملكية المنازل المخفية: منظور دولي طويل الأجل بشأن المعاملة الضريبية لأصحاب المنازل (صحافة جامعة كامبرج)

– ماذا يحدث إذا رفض المزيد من المشترين معادن مثل الألومنيوم من روسيا؟ لا يريد LME معرفة ذلك (مراقبة السوق)

– مصادر سوء السلوك الروسي (الشؤون الخارجية)

– تانيا جولد على ليز تروس (بوليتيكو)

– ساعة RNS: بيرسون العصي مع التوجيه؛ وفريزر يشتري المزيد من هوغو بوس، على الرغم من أنه لا شيء بعد من Asos وما بعده هذه قصة التلغراف حول أخذ فريزر حصة

– انقطاع الحافلات: أزمة النقل الخفية في المملكة المتحدة (بي بي سي)

– اعتدنا أن نتحمس للتكنولوجيا. ماذا حدث؟ (MIT Technology Review)