من المقرر أن يتراجع معدل النمو الاقتصادي للصين هذا العام عن بقية آسيا للمرة الأولى منذ عام 1990. وهذا التنبؤ من قبل البنك الدولي ، إذا تحقق ، لا يشير فقط إلى تباطؤ في تكوين الثروة العالمية. مع تعيين الرئيس شي جين بينغ لولاية ثالثة من قبل مؤتمر للحزب الشيوعي يبدأ نهاية الأسبوع المقبل ، فإنه يتحدى بكين أيضًا لإيجاد مصادر جديدة لدفع ثاني أكبر اقتصاد في العالم.
عانت الصين من تباطؤات في الماضي ولكن هذه المرة مشاكلها المحددة هيكلية. على الرغم من أن سياسات “صفر كوفيد” المثيرة للجدل في البلاد قد وجهت ضربة قوية ، إلا أن نقاط الضعف طويلة المدى تنبع من انهيار سوق العقارات والضغط المتزايد في الشؤون المالية للحكومة المحلية. حتى بعد الانتعاش المتوقع بعد كوفيد ، من المرجح أن تستمر هذه العوائق على الاقتصاد. ويبرزها المجتمع الذي يتقدم في العمر بسرعة وتراجع معدل المواليد بنحو 45 في المائة بين عامي 2012 و 2021.
وبالمثل ، فإن التراجع في موجات المد الهائلة للهجرة من الريف إلى الحضر التي غذت طفرة التصنيع في الصين يضعف الزخم وراء بناء المدينة. يؤدي عدم الكفاءة في تخصيص رأس المال إلى تضاؤل عائدات توظيف مجموعة كبيرة من المدخرات الوطنية. وبينما يظل دور الصين في التجارة الدولية قوياً ، فإن العقوبات الأمريكية على التجارة والتكنولوجيا يمكن أن تؤثر على قدرتها التنافسية بمرور الوقت.
كل هذه المشاكل هيكلية إلى حد ما. إنهم ينذرون بمستقبل اقتصادي قد يكون مختلفًا تمامًا عن العقود الثلاثة الماضية للصين. إذا تأكدت توقعات البنك الدولي بنمو 2.8 في المائة هذا العام ، فسوف تمثل انخفاضًا حادًا عن هدف بكين الرسمي البالغ 5.5 في المائة. كما يمكن أن ينذر بمعدلات نمو أبطأ بشكل ملحوظ على المدى الطويل.
ساد الاعتقاد السائد منذ فترة طويلة أن الحل هو أن تهدف الصين إلى زيادة الإنفاق الاستهلاكي. سيتطلب القيام بذلك مزيدًا من إعادة التوزيع على الأسر الفقيرة والمتوسطة الدخل ، وترك لهم المزيد من الدخل المتاح للإنفاق على أنفسهم – جزئيًا عن طريق تقليل العوامل التي تدفعهم إلى توفير جزء كبير من دخلهم.
يعد المستوى المرتفع للغاية لمدخرات الأسر الصينية أحد الأسباب وراء ارتفاع معدل الادخار القومي الإجمالي للصين – والذي يبلغ 44 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي مقارنة بمتوسط منظمة التعاون والتنمية في الميدان الاقتصادي البالغ 22.5 في المائة. تكشف الدوافع التي تدفع العائلات إلى الابتعاد عن الملح أكثر من أي بلد آخر على وجه الأرض.
أدى تفكك الاقتصاد الذي تديره الدولة منذ أواخر الثمانينيات إلى تحطيم “وعاء الأرز الحديدي” من الإسكان والرعاية الصحية والمعاشات التقاعدية وغيرها من المزايا ، مما أدى إلى غرس الشعور بعدم الأمان. مئات الملايين من العمال الذين هاجروا من المزارع إلى المصانع في العقود الأخيرة غير مؤهلين للحصول على مزايا رعاية المدينة ، مما يجبرهم على الادخار. إن سياسة الطفل الواحد ، التي أدخلت منذ الثمانينيات ، تعني أن الآباء لا يتوقعون الاعتماد على أسرة ممتدة في سن الشيخوخة.
هذه الضغوط – إلى جانب معاشات الدولة التي تعاني من نقص التمويل ، والتكاليف المتصاعدة للتعليم والعلاج الطبي (والتي تفاقمت بسبب الفساد في المستشفيات) – تعزز عقلية الادخار. يؤدي هذا إلى تقليص الإنفاق الاستهلاكي ، خاصةً عندما تنخفض معظم قيم الأصول جنبًا إلى جنب مع أسعار العقارات ومؤشرات سوق الأسهم. إن بناء نظام مالي أكثر تطوراً يمكن أن يضمن أن كمية المدخرات الأقل ضخامة ستمول استثمارات أكثر إنتاجية.
إذا أرادت الصين أن تضع النمو على أسس أكثر استدامة ، فإنها بحاجة إلى تمكين المستهلكين. على وجه الخصوص ، يجب على بكين تخصيص تحويلات مالية ضخمة في صناديق التقاعد الحكومية لكل من سكان المدن والريف. هذا سيكلف الكثير ولكن إذا كان شي جادًا في خلق “رخاء مشترك” للأجيال القادمة ، فعليه أن يجعله أولوية.