دان راجو ، الرئيس التنفيذي لشركة تاجر

نعلم أطفالنا حيلة واحدة بسيطة في الحياة: توقف واستمع ثم تصرف. ومع ذلك ، عندما يتعلق الأمر باقتصاد الولايات المتحدة ، يفشل صانعو السياسة في القيام بذلك بالضبط. إنهم لا يتظاهرون بالتوقف مؤقتًا ، لأن هوسهم الأعمى بأرقام التضخم يدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى منطقة رؤية نفق بشأن سياسة أسعار الفائدة. معلومات جديدة عن بيانات التضخم الأمريكية يستمر في إظهار ارتفاع الأسعار ، مما يدل على أن ارتفاع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يخطئ تمامًا. ما لم يتم إيقاف هذه الزيادة في الارتفاع ومراجعتها ، فستكون الدفعة الذاتية هي التي ستدفع الولايات المتحدة إلى الركود.

أعتقد بقوة أنه ما لم نقم بعملنا بشكل صحيح ، فإن الولايات المتحدة تسير بسرعة نحو الركود. ومع ذلك ، يمكن تجنب ذلك ، أو على الأقل دفعه باتجاه هبوط أكثر ليونة. حتى وكالات الأمم المتحدة ، التي تظل عمومًا بعيدة عن الأمور الاقتصادية الذاتية ، تحذر من أننا إذا لم نتحلى بالحكمة في سياستنا النقدية ، فقد نؤدي ليس فقط إلى ركود اقتصادي في الولايات المتحدة ، بل قد نحفز ركودًا عالميًا. سيؤثر هذا بشكل خاص على الاقتصادات في آسيا ، مما سيؤدي فقط إلى إبطاء الانتعاش اللاحق.

شهدت الولايات المتحدة سلسلة من الارتفاعات “البطيئة” لأسعار الفائدة هذا العام ، مع التصريحات الأخيرة التي تشير إلى أننا قد نشهد زيادة في أسعار الفائدة ثلاث مرات حتى الربع الأول من عام 2023. قد لا تكون المشكلة زيادة أسعار الفائدة ، ولكن بدلاً من ذلك “تأخير البطء” طريقة هزيلة ، والتي يمكن أن تتسبب في أن تصبح فعالية أداة “زيادة أسعار الفائدة” غير فعالة جزئيًا في محاولتها للسيطرة على التضخم.

هناك جانبان لهذا الخطأ. الأول هو عدم الخطو على فترات الراحة قبل 2022. والثاني هو محاولة التصحيح بسرعة. وقد أدى رد الفعل المفرط المفاجئ هذا إلى تشديد نقدي مفرط وسيؤدي إلى ركود قصير الأمد وعدم استقرار اقتصادي. إذا لم يتم اتباع نهج مدفوع وحكيم ، فسيكون من الصعب خفض الأسعار عن طريق زيادة أسعار الفائدة دون دفع البلاد عن غير قصد إلى الركود.

علاوة على ذلك ، كشفت بيانات CPI (مؤشر أسعار المستهلك) الأخيرة أن هذه الظروف أسوأ بكثير من المتوقع. بالنظر إلى التاريخ وكيف كان رد فعل بنك الاحتياطي الفيدرالي ، هناك فرصة قوية لاستمرار الزيادات الحادة في أسعار الفائدة. تشير بعض محاضر الاجتماع الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه يبدو أن هناك شعورًا متزايدًا بأنه لا يتم بذل جهود كافية لمكافحة ارتفاع الأسعار. يبدو الأمر وكأن جيروم باول ، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي للولايات المتحدة ، على ما يرام في إشعال الركود للسيطرة على التضخم. لقد أثرت زيادة أسعار الفائدة بالفعل بشكل كبير على سوق الرهن العقاري ، حيث ارتفعت معدلات الرهن العقاري السكنية لمدة 30 عامًا حاليًا بشكل استثنائي عند 6.81٪ ، حيث أن الزيادة في الإيجارات تغذي حريق التضخم. كما تستعد منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) للأوقات العصيبة. مع قرارها الأخير بخفض الإنتاج ، من المؤكد أن هذا سيؤذي الأمريكيين في المضخة.

يمكن اتخاذ إجراءات أخرى لمعالجة مشكلة زيادة التضخم. يجب أن يتباطأ بنك الاحتياطي الفيدرالي وينتظر ارتفاعات أسعار الفائدة السابقة حتى يجد مكانته. هناك فرصة هائلة للتوقف والإيقاف والاستماع إلى ما تكشفه البيانات قبل إجراء أي تعديلات أخرى. يجب على صانعي السياسات النظر بجدية في الخيارات الأخرى للسيطرة على التضخم والتصرف بشأنها من خلال سياسة ضريبية ذكية على الشركات وتخفيف الضوابط بشكل أفضل على المضاربة على السلع الأساسية. تتسبب أسعار الشركات وتكاليف الطاقة واضطرابات سلسلة التوريد في حدوث تضخم ويجب التعامل مع هذه المشكلات بجدية أكبر. إذا تم اتخاذ هذه الإجراءات ، يمكن للولايات المتحدة أن تنقذ نفسها ، وربما الأسواق المالية الأكبر ، من الركود الذي يلوح في الأفق.

الآراء والآراء الواردة هنا هي آراء وآراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء وآراء Nasdaq، Inc.