ورفض وزراء المالية من بعض أكبر الاقتصادات في العالم أن يضعف تفاؤلهم بالرسالة القاتمة التي بعث بها كبار مسؤولي صندوق النقد الدولي في اجتماعات الربيع للصندوق في واشنطن هذا الأسبوع.

على الرغم من توقعات صندوق النقد الدولي التي تسلط الضوء على احتمالية حدوث هبوط صعب للاقتصاد العالمي ، قال برونو لو مير ، وزير المالية الفرنسي ، إن آفاق بلاده “قوية”.

يعتقد جيرمي هانت ، وزير المالية البريطاني ، أن صندوق النقد الدولي كان يبالغ في التشاؤم ، خاصة بشأن بريطانيا. قال “إنهم مجرد واحد من عدد من المتنبئين”. “صندوق النقد الدولي لديه تأثير ضئيل على الاقتصاد البريطاني لفترة طويلة جدًا – أعتقد أنه كل عام منذ عام 2016 باستثناء عام واحد ، لديهم ضعف في الأداء.”

ورددت جانيت يلين ، وزيرة الخزانة الأمريكية ، نفس الشعور. قالت: “لن أبالغ في السلبية بشأن الاقتصاد العالمي”. “النظرة المستقبلية مشرقة بشكل معقول.”

وردت كريستالينا جورجيفا ، مديرة صندوق النقد الدولي ، قائلة إنه في حين أن التوقعات “ليست مروعة” والاقتصاد العالمي “ليس في حالة ركود” ، لم يكن أحد ينظر إلى توقعات النمو ويقول “أوه ، هذه أرقام رائعة”.

سلطت نائبة جورجيفا ، جيتا جوبيناث ، الضوء على مخاوف الصندوق من أن التوترات السياسية ستؤثر على الاقتصاد ، محذرة البلدان من “الانحدار في منحدر الانقسام الزلق”.

إن توقعات الصندوق على المدى المتوسط ​​، والتي تغطي السنوات الخمس المقبلة ، هي في أدنى مستوياتها منذ أن انطلقت العولمة بالفعل في التسعينيات ، مع تزايد قلق مسؤولي صندوق النقد الدولي من أن ضعف الروابط التجارية سيؤدي إلى خفض الكفاءة ورفع الأسعار.

قال جوبيناث إن صدمات العرض قد تصبح أكثر تواتراً ، مما يعني أن صانعي السياسة يواجهون “مقايضات أكثر جدية”.

وافق داليب سينغ ، الذي شغل منصب نائب مدير المجلس الاقتصادي الوطني للرئيس الأمريكي جو بايدن وهو الآن في PGIM Fixed Income ، على القول ، قائلاً إن أولوية الأمن القومي على الأهداف الاقتصادية “تعني على الأرجح مستويات أقل من النمو ومستويات أعلى من التضخم”.

أشارت مجموعة الدول الصناعية السبع الغنية بالاقتصاد المتقدم يوم الأربعاء إلى أن تلك المقايضات الاقتصادية كانت ثمنًا يستحق الدفع مقابل المزيد من الأمان ، قائلة إن سلاسل التوريد بحاجة إلى التكيف كوسيلة “لحماية قيمنا المشتركة”.

كان بعض وزراء المالية ، مثل كريستيان ليندنر في ألمانيا ، قلقين أيضًا بشأن التهديد الذي يشكله انهيار بنك سيليكون فالي وكريدي سويس ، مثل احتمال حدوث المزيد من الإخفاقات المصرفية.

ولفت المتفائلون الانتباه إلى أسواق العمل القوية ، وخروج الصين من سياسة انعدام كوفيد ، وانخفاض أسعار الطاقة بالجملة في أوروبا ، مما ساعد المنطقة على تجنب الركود.

ألقى جان بويفين ، رئيس معهد بلاك روك للاستثمار ، باللوم على الخلافات على حقيقة أن هناك “درجة عالية حقيقية من عدم اليقين” بشأن التوقعات ، وأن الاقتصاد العالمي لم يتعافى بالكامل بعد من بداية وباء فيروس كورونا.

لم تكن هذه “دورة عمل تقليدية” ، حيث تشير البيانات إلى المرونة. وبدلاً من ذلك ، فإن العوائق في سلاسل التوريد وسوق العمل الضيقة تشير إلى أن “هناك المزيد من العمل الذي يتعين القيام به لخفض التضخم” ، على حد قوله.

تشكل إجماع نادر على الرأي القائل بأن البنوك المركزية بحاجة إلى الاستمرار في المسار في إبقاء تكاليف الاقتراض مرتفعة بعد سلسلة من الارتفاعات الشديدة في أسعار الفائدة طوال عام 2022. راغورام راجان ، أستاذ الاقتصاد في جامعة شيكاغو ، هاجم الحكومات لإثارة ضغوط الأسعار في المقام الأول ، واستفراد التضخم في الولايات المتحدة كنتيجة للاقتراض والإنفاق “الباهظين للغاية”.

لكن الاختلافات في ما أسماه جورجيفا “تفسير” التوقعات أدت إلى صعوبات في تحديد مدى خطورة الاضطراب المصرفي قبل خفض أسعار الفائدة.

اعترف بيير أوليفييه جورنشاس ، كبير الاقتصاديين في صندوق النقد الدولي ، بأنها كانت “منطقة ضبابية” كان الصندوق يحاول التفكير فيها بعناية أكبر.

قال آدم بوزين ، رئيس معهد بيترسون للاقتصاد الدولي ، وهو مؤسسة فكرية مقرها واشنطن ، إن تشديد شروط الائتمان هو ما كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يعتزم القيام به طوال الوقت ردًا على ارتفاع التضخم في العام الماضي. قال “هذه هي النقطة إلى حد ما”. “إنها ميزة وليست خطأ.”

أصر بعض محافظي البنوك المركزية على أن الفصل بين السياسة النقدية والمالية أمر بالغ الأهمية ويجب أن يستمر.

قال أندرو بيلي ، محافظ بنك إنجلترا ، إن أفعاله في الخريف الماضي لمساعدة المملكة المتحدة في حل أزمة صناديق المعاشات التقاعدية لم تقف في طريق قرارات السياسة النقدية. وقال: “ما لم نفعله – ولا ينبغي لنا أن نفعله – هو بأي حال من الأحوال استهداف الإعداد المفضل لدينا للسياسة النقدية بسبب عدم الاستقرار المالي”.

ومع ذلك ، أشار آخرون إلى أن الضغوط المصرفية أثرت على تفكيرهم بشأن أسعار الفائدة.

قال يواكيم ناجل ، رئيس بوندسبانك الألماني ، إن البنك المركزي الأوروبي “سيحتاج إلى تقييم ما إذا كانت الاضطرابات الأخيرة قد أدت إلى تشديد مفرط في شروط الائتمان”. وأضاف أنه ، إذا كان الأمر كذلك ، “فقد يكون لذلك تأثير على موقف سياستنا”.

وكان التجزؤ أيضاً سمة من سمات النقاش الحاسم بشأن تخفيف عبء الديون عن العدد المتزايد من الحكومات المنكوبة.

واصلت الصين ، التي تعد الآن أكبر دائن ثنائي في العالم ، عرقلة التقدم ، على الرغم من أنها حضرت مناقشات حول هذا الموضوع ، وأبدى محافظ البنك المركزي يي جانج التشدق بفكرة التعاون مع الأطر المتفق عليها عالميًا.

في السنوات السابقة ، كان من الممكن أن تكون أزمة الديون هي حديث الاجتماعات ، لكنها كانت هذا العام مجرد واحدة من عدد كبير من القضايا التي لم يتم حلها. مع قلة الإقراض القادم من حكومات مجموعة السبع وبنوكها مما كان عليه في الماضي ، كان من السهل أيضًا تجاهلها.

إذا كانت هذه أخبار جيدة للاقتصادات المتقدمة ، فإن عدم وجود حلول للمشاكل العالمية يشير إلى أن صندوق النقد الدولي سيواصل القلق بشأن الآفاق الاقتصادية العالمية في الأشهر المقبلة – حتى لو كان بعض وزراء المالية الأقوى يعتقدون أن الأمر قاتم للغاية.

شارك في التغطية مارتن أرنولد في فرانكفورت