يتعثر النمو الصيني بسبب فشل الصادرات في إنقاذ الاقتصاد

تجاوز أداء ثاني أكبر اقتصاد في العالم توقعات السوق عندما تم إصدار أرقام الناتج المحلي الإجمالي أخيرًا يوم الاثنين ، لكن بيانات الربع الثالث لم تقترب من تهدئة المخاوف بشأن اتجاه الصين بعد عقود من دعم النمو العالمي.

تأخر الإعلان لمدة أسبوع تقريبًا دون تفسير – على الرغم من الاشتباه في حدوث صدام مع مؤتمر الحزب الشيوعي الصيني – جاء الإعلان عن نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 3.9 في المائة دون ضجة كبيرة. كان هذا أفضل من توقعات المحللين الذين استطلعت وكالة بلومبرج عند 3.3 في المائة ، لكنه لا يزال أقل من هدف الصين للعام بأكمله والبالغ 5.5 في المائة ، والذي تم تحديده بالفعل عند أدنى مستوياته منذ ثلاثة عقود.

بيانات أخرى ، تأخرت أيضًا ، رسمت صورة أكثر دقة للمأزق الذي يواجه صانعي السياسة الصينيين. انخفضت أسعار المنازل في السوق الثانوية بأعلى معدل شهري منذ 2014 ، مما يعكس أزمة العقارات. النمو في مبيعات التجزئة ، 2.5 في المائة فقط ، لم يرق إلى التوقعات حيث استمرت عمليات الإغلاق الصارمة لـ Covid في كبح الاستهلاك.

قال تينج لو ، كبير الاقتصاديين الصينيين في نومورا: “إن زخم الانتعاش الاقتصادي الفعلي ليس قوياً”. على الرغم من أحدث أداء متفوق ، إلا أنه يتوقع نموًا بنسبة 2.8 في المائة فقط في الربع الرابع.

داخل الصين ، تم تفسير البيانات على أنها دليل على أن الاقتصاد قد استقر وأن الانتعاش يكتسب زخمًا بعد تدابير الدعم المالي في أغسطس.

أنت تشاهد لقطة لرسم تفاعلي. هذا على الأرجح بسبب عدم الاتصال بالإنترنت أو تعطيل JavaScript في متصفحك.


قال شنغ سونغ تشنغ ، المسؤول السابق بالبنك المركزي ، في صحيفة “سكيوريتيز تايمز” الحكومية ، إن قطاع العقارات لن يقدم نفس المساهمة في النمو كما فعل من قبل. لكنه أشار إلى أن ضعفها قد وصل إلى “القاع” ، وأشار إلى أن الاستثمار في البنية التحتية والتصنيع نما بنسبة مضاعفة في سبتمبر.

الانتعاش المدعوم من الاستثمار والنشاط الصناعي ، المدعوم من الدولة في كثير من الأحيان ، هو سمة مألوفة لحالات التعافي السابقة للصين ، لا سيما في أعقاب الأزمة المالية لعام 2008. حدث هذا أيضًا في عام 2020 بعد ظهور فيروس كورونا داخل حدودها ، لكن الاقتصاديين يشيرون إلى تغيير رئيسي واحد في الظروف التي قد تؤثر على التعافي.

قال كارلوس كازانوفا ، كبير الاقتصاديين في آسيا في UBP: “الفارق مع 2020 هو عدم وجود رياح خلفية على جبهة التصدير”.

تشير بيانات التصدير ، على الرغم من تجاوزها لتوقعات المحللين ، إلى وجود تحدٍ متزايد للنموذج الاقتصادي الأخير للبلاد. نمت بنسبة 5.7 في المائة ، مقارنة بـ 7 في المائة في أغسطس ، وسيؤدي المزيد من التباطؤ إلى تقليل تأثير هذا المعزز الرئيسي للناتج المحلي الإجمالي.

في معظم عامي 2020 و 2021 ، نمت الصادرات بأرقام مزدوجة مع تحول العالم نحو استهلاك السلع وأطلقت الاقتصادات الغربية العنان للتحفيز استجابة للوباء. الآن ، يقوم صناع السياسة الغربيون بتشديد السياسة وتلعب تأثيرات Covid-19 دورًا أصغر بكثير في سلوك الاستهلاك خارج الصين.

على الرغم من أن الصادرات لا تمثل سوى 13 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي ، إلا أنها كانت بمثابة دعم كبير للنمو. يشير لو إلى مثال الربع الرابع من العام الماضي ، عندما نمت الصين بنسبة 8 في المائة لكن الصادرات ارتفعت بنسبة 30 في المائة ، مما يعني أنها ساهمت بنحو نصف النمو.

وأشار شنغ أيضًا في صحيفة Securities Times إلى أن صافي الصادرات من السلع والخدمات ساهم بنقطة مئوية واحدة من نمو الناتج المحلي الإجمالي في الأرباع الثلاثة الأولى.

يشير بعض المحللين ، مثل هؤلاء في CCB Investment ، وهي جزء من بنك التعمير الصيني المملوك للدولة ، إلى أن نمو التجارة ، إلى جانب الاستثمار ، سيظل “ركيزة النمو” هذا العام. لكنهم يقولون إن ضوابط كوفيد ستستمر في إعاقة الاستهلاك.

قال لويس كويجس ، كبير الاقتصاديين في آسيا في S&P Global ، إن البيانات الأخيرة أظهرت أن سياسة صفر كوفيد الحالية تؤثر على النشاط الاقتصادي “العضوي” ، والذي يشمل الاستهلاك والاستثمار في الشركات والعقارات. وقال: “الاستثمار الذي تقوده الحكومة هو في الأساس المحرك الوحيد للنمو الفعال”.

الأسواق ، التي استجابت لبيانات الناتج المحلي الإجمالي يوم الاثنين مع عمليات بيع دراماتيكية للأسهم الصينية ، تراقب عن كثب أي إشارات على إعادة فتح المزيد بعد كوفيد. كانوا غير متواجدين في مؤتمر الحزب وتعاني 28 مدينة من إجراءات الإغلاق ، بناءً على تقدير نومورا.

في حين لم يتم إعطاء جدول زمني لتخفيف القواعد ، إلا أن هناك علامات على التعديلات لتجنب التأثير على الاستثمار. هذا الأسبوع ، أصدر مجلس الدولة ، مجلس الوزراء الصيني ، تعليمات إلى المقاطعات والمدن بتسهيل دخول موظفي الشركات الأجنبية إلى الصين ومغادرتها ، كجزء من سياسات تعزيز الاستثمار في التصنيع.

ومع ذلك ، فإن ترقية أقرب حلفاء شي جين بينغ إلى اللجنة الدائمة للمكتب السياسي المكونة من سبعة أعضاء ، أقوى هيئة للحزب الشيوعي ، ألمح أيضًا إلى أن النمو ، في الوقت الحالي ، أقل أهمية من إدارة الوباء. ترأس السكرتير السابق المخلص لشي ، لي تشيانغ ، إغلاقًا مطولًا في شنغهاي ساهم في نمو ضعيف بنسبة 0.2 في المائة فقط في الربع الثاني.

يوم الأحد ، تمت ترقيته إلى ثاني أقوى دور في البلاد.

بالنسبة للاقتصادات الرئيسية خارج الصين ، فإن تداعيات التباطؤ المستمر في محرك النمو العالمي غير واضحة ولكنها ستكون عميقة. داخل الصين نفسها ، حتى مع تحولها نحو نموذج أيديولوجي وجيوسياسي أكثر عزلة ، فإن أي تباطؤ في مكان آخر يمكن أن يكون له آثار مهمة بنفس القدر.

وقالت كازانوفا: “نأمل أن نرى بعض إعادة الافتتاح وبعض مبيعات التجزئة تنتعش”. “سيساعد ذلك بالتأكيد في السرد الاقتصادي.” لكنه أضاف: “مع تبلور مخاطر حالات الركود في الأسواق الرئيسية في أوروبا وأمريكا ، لا نتوقع أن يظل الطلب الخارجي داعمًا”.

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *