أشار مسؤولو مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى أنهم قلقون أكثر بشأن فعل القليل لكبح جماح التضخم الأمريكي المتصاعد أكثر من فعل الكثير ، وضاعفوا من خططهم لتشديد السياسة النقدية بحيث تقيد الاقتصاد ، وفقًا لرواية اجتماعهم الأخير.

أكدت محاضر اجتماع سبتمبر – حيث طبق بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع سعر الفائدة بنسبة 0.75 نقطة مئوية للمرة الثالثة على التوالي – على الحد المرتفع للبنك المركزي للتراجع في حملته العنيفة تاريخيًا للسيطرة على الأسعار.

وفقًا للحساب ، يظل محافظو البنوك المركزية ملتزمين “بشكل مقصود” بتشديد السياسة النقدية في مواجهة “تضخم واسع النطاق ومرتفع بشكل غير مقبول”.

وقال الحساب “أكد العديد من المشاركين أن تكلفة اتخاذ إجراءات قليلة للغاية لخفض التضخم ربما فاقت تكلفة اتخاذ الكثير من الإجراءات”.

كما حذر بعض المسؤولين من أنه كلما استمر ارتفاع التضخم لفترة أطول ، زادت مخاطر خروج توقعات ضغوط الأسعار المستقبلية عن السيطرة ، مما يؤدي إلى حلقة ردود فعل ضارة. وأكد العديد على الحاجة إلى الحفاظ على موقف تقييدي “طالما كان ذلك ضروريا”.

وقالت بليرينا أوروتشي ، كبيرة الاقتصاديين الأمريكيين في تي رو برايس: “إنهم يريدون حقًا التأكيد على رسالة” الأعلى لفترة أطول “وكانت هذه الدقائق متوافقة حقًا مع ذلك”. “الشيء الصحيح الذي يجب فعله الآن هو التركيز على توقعات التضخم والتضخم.”

مع ذلك ، أظهر محضر الاجتماع ، الذي عقد قبل أن يحذر صندوق النقد الدولي وآخرون من توقعات قاتمة بشكل متزايد للاقتصاد العالمي ، صانعي السياسة قلقون بشأن التوقعات الدولية “غير المؤكدة بدرجة كبيرة”.

وشدد العديد من المشاركين على الحاجة إلى “معايرة” وتيرة المزيد من تشديد السياسة بهدف الحد من مخاطر “الآثار السلبية الكبيرة على التوقعات الاقتصادية”.

يأتي سجل الاجتماع ، الذي صدر يوم الأربعاء ، قبل يوم واحد فقط من تقرير التضخم المرتقب بشدة ، وهو أحد آخر نقاط البيانات الهامة قبل قرار سعر الفائدة المقبل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في نوفمبر وانتخابات التجديد النصفي بعد أيام قليلة.

لقد أصاب التضخم الشديد والمستمر البنك المركزي الأمريكي وإدارة بايدن وأثار مخاوف من أن الركود الحاد وخسائر كبيرة في الوظائف ستكون مطلوبة لمعالجة ضغوط الأسعار.

يناقش مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي ما إذا كانت الزيادة الرابعة في معدل الفائدة بمقدار 0.75 نقطة مئوية ضرورية الشهر المقبل ، والتي من شأنها أن ترفع معدل الأموال الفيدرالية إلى نطاق مستهدف يتراوح بين 3.75 في المائة و 4 في المائة.

لاحظ معظم المشاركين أن تأثير إجراءات السياسة الخاصة بهم لم يظهر في البيانات ، مما يبرز أن “جزءًا كبيرًا من النشاط الاقتصادي لم يظهر بعد استجابة كبيرة”.

وفقًا للتوقعات الصادرة في سبتمبر ، يتوقع معظم رؤساء البنوك وأعضاء مجلس المحافظين في بنك الاحتياطي الفيدرالي أن ترتفع الأسعار إلى 4.4 في المائة بحلول نهاية العام وأن تصل في النهاية إلى 4.6 في المائة في عام 2023.

أيدت أقلية كبيرة من المسؤولين نهجًا أقل عدوانية إلى حد ما ، مع ذلك ، مما يشير إلى أن الكثيرين منفتحون على تنحي بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى زيادات نصف نقطة في وقت مبكر من الشهر المقبل.

تعرض الاحتياطي الفيدرالي لضغوط دولية لإبطاء وتيرة ارتفاع أسعار الفائدة نظرًا للتأثير الكبير لحملة التشديد على الاقتصاد العالمي وقدرة البلدان ذات المالية العامة الأضعف على سداد ديونها.

حذر صندوق النقد الدولي هذا الأسبوع من أن “أحلك ساعة” للاقتصاد العالمي تنتظرنا ، سواء من حيث النمو أو الاستقرار المالي. لكنها مع ذلك حثت البنوك المركزية على “الاستمرار في المسار” ، نظرًا لوجهة نظرها القائلة بأن مخاطر القيام بالقليل جدًا لمعالجة التضخم تفوق تكاليف عدم الجرأة الكافية.

اعترافًا “بارتفاع حالة عدم اليقين الاقتصادي والمالي العالمي” ، قال نائب الرئيس لايل برينارد هذا الأسبوع إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يمضي قدمًا في رفع أسعار الفائدة “بشكل متعمد وبطريقة تعتمد على البيانات”.

بدأت علامات الإجهاد المالي العالمي في الظهور منذ اجتماع سبتمبر ، والتي تفاقمت جزئيًا بسبب التقلب الشديد في أسواق المملكة المتحدة حيث كافح بنك إنجلترا لاحتواء تداعيات حزمة التخفيضات الضريبية التي أعلنتها الحكومة في أواخر الشهر الماضي.

على الرغم من التدخلات الطارئة المتعددة من بنك إنجلترا ، استمر سوق السندات الحكومية في المملكة المتحدة في الانهيار.

مع ذلك ، يؤكد مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أن الأسواق المالية الأمريكية لا تزال تعمل بشكل صحيح ، مما يشير إلى أن البنك المركزي لا يزال يركز على معالجة التضخم المحلي المرتفع.

كما أعطى تقرير الوظائف القوي الآخر في سبتمبر – والذي أظهر إنشاء 263000 وظيفة وتراجع معدل البطالة إلى أدنى مستوى له قبل جائحة فيروس كورونا عند 3.5 في المائة – للمسؤولين غطاءً للمضي قدمًا في زيادات كبيرة في أسعار الفائدة. وصف صناع السياسات اعتبارًا من الاجتماع الأخير سوق العمل بأنه “ضيق للغاية”.

قال كريستوفر والر ، محافظ الاحتياطي الفيدرالي ، الأسبوع الماضي ، إن البنك المركزي لا يواجه حتى الآن “مقايضة” بين أهداف التوظيف وأهداف التضخم ، مما يعني أن “سياسته النقدية يمكن ويجب أن تُستخدم بقوة لخفض التضخم”.