أناإذا كنت تتابع تأملات السوق ، فستدرك أن وجهة نظري للسوق قد تغيرت منذ أسبوعين. حتى تلك النقطة ، كنت أتجه نحو الانخفاض باستمرار ، ولكن ظهر نمط خلال الأرباح جعلني أعتقد أن الأمور قد لا تسير في أي مكان بالقرب من السوء الذي يشير إليه السوق. خلال الأيام القليلة الماضية ، كان هناك المزيد من الأدلة على أن “الهبوط الناعم” للاقتصاد الأمريكي ، والذي كان يبدو بعيد الاحتمال للغاية قبل أسابيع قليلة ، يبدو الآن ممكنًا بشكل واضح.
قد يكون الأمر كذلك ، إذا لم يفسدوا الأمر ، فسيكون الاحتياطي الفيدرالي قادرًا على المطالبة بالائتمان لتوجيه الاقتصاد إلى نهاية خيالية ، حيث يتم هزيمة شر التضخم دون الوقوع في الركود ، ونعيش جميعًا في سعادة. الى الأبد.
ما لاحظته قبل أسبوعين جعلني أفكر في البداية أن هذا ممكن كان تشعبًا في الاقتصاد. كانت الشركات التي تخدم الشركات ، لا سيما في الجانب التكنولوجي من الأشياء ، تبلغ عن أشياء مأساوية وتقلص ، في حين أن الشركات التي تخدم المستهلكين كانت صامدة بشكل جيد ، بل وحتى متفائلة في كثير من الحالات. خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية ، ظهر المزيد من الأدلة لدعم وجهة نظر “اقتصادين”.
استمر الاتجاه في بيئتي أرباح منفصلتين ومتميزتين ، ولا يمكن إثبات الانقسام بشكل أفضل من النظر إلى تقريرين للربع الثالث اللذان ظهران منذ إغلاق يوم أمس ؛ تلك الخاصة بـ Atlassian (TEAM) و Starbucks (SBUX). Atlassian هي شركة برمجيات للمؤسسات ، تضعها بقوة في فئة الأعمال التجارية ، بينما تبيع ستاربكس ، كما نعلم جميعًا ، لك ولي ، المستهلكين العاديين.
يخبرك رد فعل السوق في كل حالة بما تحتاج إلى معرفته. يتداول TEAM بانخفاض 23٪ في مرحلة ما قبل السوق كما أكتب ، في حين أن SBUX ارتفع بنسبة 7٪ تقريبًا. الشركات تقلل من نفقاتها ، ولا سيما في مجال التكنولوجيا ؛ في حين يبرهن المستهلكون على قدرتهم على الصمود ، لا يزالون يشترون على الرغم من ارتفاع الأسعار وكل الكآبة من شركات التكنولوجيا.
أصبح سبب هذه المرونة أكثر وضوحًا هذا الصباح أيضًا ، عندما أصدر مكتب إحصاءات العمل تقرير الوظائف لشهر أكتوبر الذي كان محقًا في منطقة Goldilocks: ليس حارًا جدًا وليس باردًا جدًا ، ويجب أن يكون هذا تحذيرًا ليس فقط لثلاثة دببة ، لكن كل منهم. أضاف الاقتصاد الأمريكي 261 ألف وظيفة ، أكثر مما توقعه الاقتصاديون. كان معدل البطالة أعلى بشكل هامشي من المتوقع ، عند 3.7٪ مقابل 3.6٪ ، وارتفعت الأجور بالساعة بنسبة 4.7٪ على أساس سنوي ، تمامًا كما كان متوقعًا.
بشكل عام ، يرسم هذا صورة لسوق الوظائف التي لا تزال قوية ، حيث ترتفع الأجور ، ولكن بنسبة أقل من التضخم ، والبطالة منخفضة وثابتة تمامًا. لا عجب أن المستهلكين لا يكرهون دفع خمسين سنتًا إضافية مقابل لاتيه أو دولارًا إضافيًا مقابل برجر في ماكدونالدز (MCD). قد تكون قوتهم الشرائية أقل قليلاً مما كانت عليه قبل عام ، لكنهم ما زالوا يشعرون أنهم قادرون على شراء الأشياء وهم واثقون من أن وظيفتهم آمنة.
على نحو متزايد ، يبدو أن المشكلة في التكنولوجيا هي فقط: مشكلة في التكنولوجيا. بالطبع ، إذا بدأت خسائر الوظائف في القياس بمئات الآلاف وأثرت على سوق الوظائف بشكل عام ، فسيكون هناك تأثير غير مباشر ، لكن هذا لم يحدث حتى الآن. يبدو أن تجميد التوظيف هنا وهناك وبعض التخفيضات يتعلق بتعديل إسراف سابق أكثر من أي شيء آخر ، وبقية الاقتصاد يستوعبهم في خطوته.
ما زلت غير مقتنع تمامًا بأننا نتجه في النهاية إلى نهاية سعيدة. إذا كان الاحتياطي الفيدرالي ، كما أشاروا قد يكون هذا هو الحال هذا الأسبوع ، أصبح فجأة مهتمًا بخلق صورة للقوة والشجاعة والاتساق وتوجه إلى “معدل نهائي” مستهدف بغض النظر عن تأثير ما فعلوه حتى الآن ، فهناك هو احتمال حدوث مشكلة حقيقية في المستقبل. ومع ذلك ، فإن الفاصل الزمني الذي يتبع دائمًا تحولات السياسة يعني أنه لن يكون هناك مشكلة لمدة ثلاثة إلى ستة أشهر أخرى ، وفي غضون ذلك ، لدينا ما يبدو بشكل متزايد وكأنه مشكلة موجودة في منطقة معينة من الاقتصاد و Goldilocks تقرير الوظائف.
ربما سنعيش في سعادة دائمة بعد كل شيء.
الآراء والآراء الواردة هنا هي آراء وآراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء وآراء Nasdaq، Inc.
