ينشأ نقاش بين كبار مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي حول ما إذا كان سيتم المضي قدمًا في زيادة أسعار الفائدة وسط آراء متباينة حول حجم أزمة الائتمان المحتملة الناجمة عن الاضطرابات المصرفية الأخيرة.

دعا أوستن جولسبي ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو ، إلى “الحكمة والصبر” في وضع السياسة النقدية ، في تصريحات معدة قبل إلقاء خطاب في النادي الاقتصادي في شيكاغو ، قائلاً إنه من غير الواضح إلى أي مدى قد تتراجع البنوك الإقليمية عن الإقراض بعد انهيار بنك وادي السيليكون وبنك التوقيع الشهر الماضي.

قال جولزبي ، الذي تولى منصبه في كانون الثاني (يناير) وهو عضو له حق التصويت في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة هذا العام: “بالنظر إلى مدى انتشار عدم اليقين بشأن اتجاه هذه الرياح المالية المعاكسة ، أعتقد أننا بحاجة إلى توخي الحذر”.

أضاف جولسبي ، الذي لم يقل صراحة عما إذا كان سيدعم أو يعارض زيادة أخرى في سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة الشهر المقبل ، أنه “يجب علينا جمع المزيد من البيانات وأن نكون حذرين بشأن رفع المعدلات بقوة شديدة حتى نرى حجم العمل الذي تقوم به الرياح المعاكسة من أجل لنا في خفض التضخم “.

في المناقشة التي أعقبت خطابه ، أشار جولسبي إلى أن سوق العمل ، بينما “قوي بشكل لا يصدق” كان “يبرد قليلاً” ، مما يشير إلى أن جهود بنك الاحتياطي الفيدرالي لتثبيط الطلب بدأت تؤتي ثمارها.

جاءت تصريحاته في أعقاب التعليقات التي أدلى بها جون ويليامز ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ، الذي قال إن زيادة أخرى في سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة كانت “نقطة انطلاق معقولة” فيما يتعلق باجتماع السياسة المقبل. وقال إن القرار النهائي سيعتمد على البيانات الواردة.

وكرر ذلك نقطة أثارتها سوزان كولينز ، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن ، في خطاب ألقته مؤخرًا ، حيث قالت إنها “تتوقع حاليًا[d] بعض التشديد الإضافي المتواضع للسياسة ، ثم الاستمرار حتى نهاية هذا العام “.

سيحتاج صانعو السياسة إلى اتخاذ قرار في اجتماعهم في أوائل مايو بشأن ما إذا كانوا سيصدقون على التوقعات المنشورة الشهر الماضي ، والتي تشير إلى أن معظم المسؤولين يدعمون زيادة ربع نقطة أخرى هذا العام ، مع توقع أن يصل معدل الأموال الفيدرالية إلى ذروته عند 5 إلى 5.25 في المائة. . لا توجد توقعات للتخفيضات حتى عام 2024.

وفقًا لأسواق العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي ، يراهن التجار على أن الاحتياطي الفيدرالي يرفع سعر الفائدة مرة أخرى في هذه الدورة قبل عكس المسار.

يقود الجدل شدة التأثير الاقتصادي للاضطراب المصرفي الأخير. قال جاي باول ، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، الشهر الماضي إن سلسلة إخفاقات البنوك يمكن أن تكون مكافئة لـ “رفع سعر الفائدة أو ربما أكثر من ذلك” ، لكنه حذر من أنه ليس من السهل إجراء هذا التقييم في الوقت الفعلي.

قال ويليامز يوم الثلاثاء لـ Yahoo Finance إن النظام المصرفي “استقر بالفعل” وأنه بينما لا يزال مبكرًا ، لم تكن هناك إشارات قوية حتى الآن على أن ظروف الائتمان كانت مشددة بشكل كبير.

كما تبنى جيمس بولارد ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس ، نبرة أكثر تفاؤلاً بشأن التوقعات الاقتصادية ، قائلاً الأسبوع الماضي إنه “أقل إعجابًا بقصة أن شروط الائتمان ستشدد بدرجة كبيرة بما يكفي لدفع الاقتصاد الأمريكي إلى الركود”. وقد قال أيضًا إن السيناريو الأكثر ترجيحًا هو أن يتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتعامل مع اقتصاد قوي وتضخم مرتفع بعناد.

وتتناقض هذه التصريحات بشدة مع تحذيرات جولسبي ، الذي قال يوم الثلاثاء “علمنا التاريخ أن لحظات الضغوط المالية ، حتى لو لم تتصاعد إلى أزمات ، يمكن أن تعني شروط ائتمانية أكثر صرامة”.

وأضاف: “يمكن أن يكون لها تأثير مادي على الاقتصاد الحقيقي بطريقة يحتاج بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يأخذها في الاعتبار عند وضع السياسة” ، مشيرًا إلى أن ذلك قد يعني أن السياسة النقدية “يجب أن تفعل القليل” إذا كان النظام المصرفي الأخير مشاكل تؤدي إلى تشديد مالي.